交易員操縱每日5兆美元的外匯市場——逾100億美元罰款與聊天室定罪

外匯市場是全球最大的金融市場，每日交易額達5.3兆美元。倫敦時間下午4點定盤的WM/Reuters基準匯率，被用來為數兆美元的投資、退休金和企業合約定價。至少在2013年之前的十年間，全球最大銀行的交易員透過秘密聊天室操縱這些基準匯率，分享客戶訂單流向並協調交易，以犧牲客戶和整體市場的利益來獲利。

交易員使用名為「卡特爾」（The Cartel）、「強盜俱樂部」（The Bandits' Club）和「一隊一夢」（One Team, One Dream）等聊天室來協調行動。他們就提交定盤訂單的價位達成一致，分享所收到客戶訂單的資訊，並在定盤窗口前「軋差」對沖部位。60秒的窗口使操縱市場變得輕而易舉——幾名交易員聯手就能把匯率推向他們偏好的方向。該計畫於2013年6月曝光，當時彭博新聞報導貨幣交易商多年來一直搶先交易客戶訂單。

監管機構的回應史無前例。2014年11月，英國和美國監管機構對五家銀行處以31億美元罰款。2015年5月，巴克萊、花旗集團、摩根大通和蘇格蘭皇家銀行在美國對重罪指控認罪，另支付57億美元。15家銀行的罰款總額超過100億美元。下午4點定盤窗口從60秒延長至五分鐘，銀行被要求將外匯交易自動化，合規系統也全面改革以監控聊天室通訊。這起醜聞永久改變了全球最大金融市場的監管方式。

他們在秘密聊天室協調定盤提交，分享客戶訂單以推動下午4點定盤；罰款超過100億美元，交易員被定罪。

15家銀行的交易員在聊天室分享客戶訂單並協調定盤提交，從下午4點基準中獲利——十年來未被發現，因為定盤可預測且不受監控

WM/Reuters定盤基於60秒窗口，交易員可在其中推動市場——這一設計缺陷使得只要幾名交易員同意聯手，操縱就變得輕而易舉

銀行對不同機構交易員之間的聊天室對話沒有任何合規監控，因此這種協調對所有控制系統都不可見

罰款雖然龐大，卻被視為經營成本——沒有高階主管入獄，同樣的交易台繼續以同樣的文化運作

一個依賴其所基準定價的同一批交易員自願提交報價的基準，就不是基準——而是一個隨時可能成形的價格壟斷聯盟。