杜拜世界欠債590億美元，請求暫停償債，震動全球市場

杜拜世界是一家政府持有的投資公司，透過旗下子公司Nakheel打造了地球上一些最雄心勃勃的房地產項目——朱美拉棕櫚島、世界群島，以及一連串濱水開發案。這些建設靠舉債融資，到了2008年，杜拜世界背負590億美元的債務，幾乎占杜拜估計800億美元總債務的四分之三。

全球金融危機爆發後，杜拜房地產市場崩盤。2009年11月25日，杜拜政府宣布杜拜世界打算向債權人請求對260億美元債務暫停償債。隔天歐洲股市下跌超過3%；道瓊指數下跌155點。穆迪調降了數家杜拜政府實體的評級。杜拜世界當時已裁員10,500人。

12月14日，阿布達比出人意料地提供100億美元援助，其中41億美元用於償還當天到期的Nakheel伊斯蘭債券。到了2010年5月，杜拜世界已同意重組235億美元債務，將89億美元的政府債務轉為股權。這些項目存活了下來；資產負債表則沒有。

向債權人請求對260億美元債務暫停償債，此舉震動全球市場，令道瓊指數下跌155點，直到阿布達比提供100億美元紓困。

主權支持的開發商借貸時彷彿政府永遠會償付，因為政府向來如此——直到它表態不會。

590億美元集中在單一實體，因此單一暫停償債請求演變成系統性事件。

杜拜的房地產榮景建立在外國資本之上，而外國資本撤離的速度比流入更快。

當一個政府實體像主權國家一樣借貸，卻像開發商一樣建設，市場會為這項主權擔保定價——並在擔保遭否認的那一天重新為一切定價。