大宇在背負500億美元債務破產的那一年，增設了14家子公司

金宇中於1967年在首爾創立大宇，當時只是一家僅有五名員工的紡織貿易商。到了1998年，它已是南韓第二大企業集團：32萬名員工、橫跨100個國家的275家子公司、年銷售額62兆韓元，總資產超過菲律賓的GDP。大宇建造船舶、汽車、電子產品、飯店和公寓大樓，佔南韓整體經濟的17%。

打從一開始，這般成長就是靠舉債融資——由政府擔保、以預期出口利潤為抵押的廉價貸款。到1997年底，債務已接近股東權益的五倍。同年12月亞洲金融危機爆發時，三星和LG紛紛收縮。大宇卻反其道而行：它多背了40%的債務，並在原有的275家子公司之外新增14家公司。這場賭注押的是危機終將過去，擴張終將回本。信用已變得稀缺，大宇卻仍持續借貸。

1999年8月16日，債權人強制達成分拆協議：22家公司中有16家須於12月31日前出售。11月1日，集團被宣告破產，債務至少500億美元，其中99億美元欠外國債權人。日後的調查揭發了41兆韓元的會計造假——虛增資產、隱匿負債、偽造出口收據。金宇中逃亡，2005年返國，被判處十年徒刑。大宇汽車歸入通用汽車；造船部門成為DSME；品牌僅靠電子和巴士存續。

在危機之年多背40%的債務、增設14家子公司，賭擴張能跑贏景氣下滑；最終以500億美元債務和41兆韓元造假崩塌。

近5:1的負債權益比，讓它面對信用緊縮毫無餘裕——而這場危機正是一場信用緊縮

當競爭對手紛紛去槓桿時，大宇卻加倍下注：在危機之年多背40%的債務、增設14家新子公司，賭擴張能跑贏景氣下滑

275家子公司之間的交叉擔保，意味著一次違約就可能連環引爆——這套結構是為成長而設計，不是為壓力而設計

41兆韓元的會計造假，讓債權人和監管機關看不清真實狀況，直到崩潰使其無從否認

當每個競爭對手都在去槓桿，而你卻借得更多，這不是勇敢——你是最後一個還抱著沒人想要的風險的人。