Yeonan Sikdang passou de 400 lojas e ₩100 bilhões em receita a uma venda de liquidação por ₩200 milhões em cinco anos

A Yeonan Sikdang (연안식당) foi lançada em 2017 como uma franquia coreana de frutos do mar centrada no 꼬막 비빔밥 — bibimbap de berbigão coberto com amêijoa-manila, ascídia e berbigão. O conceito fez sucesso: 160 contratos de franquia foram assinados em nove meses, e a rede cresceu para mais de 400 lojas em todo o país, com filas na hora do almoço nos distritos comerciais de Seul. Cada loja consumia mais de 800 kg de berbigão por mês. A controladora, Didim E&F, também operava a 마포갈매기 (Mapo Galmaegi) e outras marcas de restaurantes, com receita anual combinada próxima de ₩100 bilhões.

A pandemia expôs a fragilidade do modelo. A Yeonan Sikdang dependia do fluxo de clientes no salão e não conseguia migrar facilmente para o delivery. Os frutos do mar frescos geravam perdas enormes por deterioração — até os berbigões refrigerados enfrentavam problemas de validade, e centenas de quilos por loja eram descartados mensalmente. Em 2020, a receita caiu 34%, para ₩78,2 bilhões, e a empresa registrou prejuízo operacional de ₩11,2 bilhões. As perdas não pararam: cinco anos consecutivos de déficits acumularam mais de ₩68 bilhões. A ação caiu de ₩30.000–40.000 para cerca de ₩4.000, uma queda de 90%.

A governança corporativa entrou em colapso junto com o negócio. O maior acionista mudou quatro vezes em um ano. Em março de 2024, a Korea Exchange suspendeu a negociação das ações da DDNF e iniciou uma revisão de deslistagem. A empresa, renomeada Sunshine Food, enfrentou erosão total do capital e incapacidade de pagar dívidas. Mais da metade das lojas da Yeonan Sikdang fechou em dois anos. Os direitos de gestão que antes controlavam um negócio com receita de ₩100 bilhões foram vendidos por ₩200 milhões.

A decisão custou ₩68 bilhões em perdas acumuladas, uma queda de 90% nas ações e a deslistagem, com os direitos de gestão vendidos por ₩200 milhões.

O modelo de franquia foi construído sobre um único ingrediente em alta — o bibimbap de berbigão — sem diversificação de menu para sustentar a demanda depois que a tendência esfriou.

Frutos do mar frescos a mais de 800 kg por loja por mês geraram custos enormes de deterioração e desperdício, que se tornaram insustentáveis quando o fluxo de clientes diminuiu.

A expansão rápida para mais de 400 lojas em menos de três anos criou uma base de custos fixos que exigia crescimento contínuo de volume que o mercado não conseguiu entregar.

Quatro mudanças de acionista em um ano e uma disputa pelo controle da gestão destruíram a continuidade estratégica exatamente no momento em que o negócio precisava de um plano de recuperação coerente.

Uma franquia construída sobre um único ingrediente em alta é uma aposta na duração da tendência. Quando o ingrediente é perecível e o formato é apenas para consumo no local, a queda é mais rápida do que foi a ascensão.

A Sunshine Food (antiga Didim E&F) enfrentou a deslistagem da Korea Exchange. Mais da metade das lojas da Yeonan Sikdang fechou. O caso se tornou um alerta nas discussões do setor de franquias coreano sobre os perigos de tendências de produto único e da expansão excessiva.