Em 2014, a varejista sul-africana Woolworths Holdings Limited (WHL, sem relação com os supermercados Woolworths da Austrália) pagou mais de A$2 bilhões pela David Jones, rede de lojas de departamento australiana com 184 anos de existência. A ABC News descreveu o negócio como parte da ambição do então CEO Ian Moir de transformar a WHL em uma força líder no hemisfério sul. A ABC também informou que, para conquistar o apoio de Solomon Lew, a WHL o comprou na Country Road por um preço "exorbitante".
A compra não compensou. A WHL baixou mais de A$1 bilhão do valor da David Jones em 2018 e 2019, vendeu três das quatro propriedades da rede em distritos centrais de negócios (CBD) para sustentá-la e viu o negócio passar por uma sucessão de diretores-executivos.
Em dezembro de 2022, a WHL vendeu a David Jones à firma de private equity de Sydney Anchorage Capital Partners por A$100 milhões, segundo relatos, preço que nenhuma das partes confirmou. O analista Roger Montgomery disse que esse valor correspondia a 5% do que a WHL pagou. O negócio excluiu o edifício da Bourke Street, em Melbourne, estimado em cerca do dobro do preço de compra, que a David Jones alugaria de volta da WHL.
Comprada por A$2,1 bilhões em 2014, baixada em mais de A$1 bilhão em 2018-19, vendida por A$100 milhões, segundo relatos, cerca de 5% do preço.
A WHL pagou mais de A$2 bilhões por uma rede de lojas de departamento cujo formato vinha perdendo participação para concorrentes on-line.
A compra foi motivada pela ambição de crescimento da WHL, não por um plano que resolvesse os problemas comerciais da David Jones.
Vendas de imóveis e baixas contábeis não conseguiram reverter o negócio, e esperava-se que a alta das taxas de juros reduzisse os gastos do varejo em 2023.
A lição
Uma marca de prestígio em um formato em encolhimento não é uma plataforma de crescimento. Pague pelos fluxos de caixa, não pelo patrimônio histórico.
A venda deveria ser concluída em março de 2023. O novo proprietário disse que trabalharia com o CEO Scott Fyfe na próxima fase de transformação. A David Jones tinha 43 lojas na Austrália e na Nova Zelândia e 7.500 funcionários, e seu CEO não descartou fechamentos de lojas ou demissões. A WHL manteve o Country Road Group, incluindo Witchery, Trenery, Mimco e Politix. O CEO da WHL, Ray Baggatini, chamou o resultado de "decepcionante, para dizer o mínimo" e disse que a empresa havia se comprometido a tomar decisões de capital muito diferentes, acrescentando que aquilo tinha sido "um estudo de caso para nós, em termos do que potencialmente não fazer".
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