A Torrid, varejista de roupas femininas plus-size fundada em 2001, cresceu até se tornar um nome dominante em seu nicho, alcançando US$ 1,29 bilhão em receita anual no ano fiscal de 2022. A empresa abriu capital na NYSE em julho de 2021 sob o ticker CURV, aproveitando uma onda de entusiasmo dos investidores por marcas de vestuário com bases de clientes fiéis.
Em 2025, o negócio estava sob forte pressão. No terceiro trimestre de 2025, as vendas líquidas caíram 10,8% em relação ao ano anterior, com prejuízo líquido de US$ 6,4 milhões. A empresa carregava US$ 35 milhões em juros anuais e US$ 17,5 milhões em custos de amortização sobre uma base de receita em encolhimento. As agências de classificação de crédito colocaram a Torrid em território profundamente especulativo — Caa1 pela Moody's, CCC+ pela S&P —, refletindo uma estrutura de capital insustentável. Quedas nas vendas, erros de merchandising e pressões tarifárias agravaram o problema.
Em junho de 2025, a Torrid anunciou planos de fechar aproximadamente 180 lojas — cerca de 30% de sua rede —, já que mais de 60% de suas vendas haviam migrado para o online. No terceiro trimestre de 2025, 74 lojas já haviam sido fechadas. A varejista também introduziu preços mais baixos em quase um terço de seu sortimento, numa tentativa de conter a perda de clientes. As vendas do quarto trimestre de 2025 despencaram mais 14%. Os fechamentos continuaram em 2026, enquanto o segmento plus-size enfrentava incerteza adicional decorrente do impacto dos medicamentos para perda de peso da classe GLP-1 nas tendências de tamanhos de vestuário.
Fechou 180 lojas, cerca de 30% da rede, à medida que mais de 60% das vendas haviam migrado para o online, cortando o custo de uma rede de lojas construída para uma era pré-comércio eletrônico.
A Torrid carregava US$ 35 milhões em juros anuais e US$ 17,5 milhões em amortização sobre uma base de receita que encolhia mais rápido do que a dívida podia ser servida.
A migração das vendas de plus-size para canais online e concorrentes como Amazon e Target erodiu o tráfego e a receita das lojas da Torrid em shopping centers.
Erros de merchandising no sortimento e na precificação afastaram clientes fiéis, enquanto pressões tarifárias elevaram os custos.
A lição
Uma varejista de nicho com uma base de clientes fiéis ainda pode fracassar quando sua rede de lojas foi construída para uma era pré-comércio eletrônico e sua estrutura de dívida pressupõe vendas que já estão migrando para o online.
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