A plataforma BNPL da Openpay entrou em administração por receivers com fluxo de caixa negativo em AU$ 38 milhões

A empresa de compra agora, pague depois (BNPL) Openpay entrou em administração por receivers e fechou sua plataforma após ser voluntariamente suspensa da Bolsa de Valores Australiana, com a firma de reestruturação McGrathNicol nomeada enquanto credores pressionavam a empresa de pagamentos. Os consumidores não podiam mais fazer novas compras, embora os saldos pendentes permanecessem pagáveis sob os acordos existentes.

Os números sinalizavam problemas subjacentes graves: o caixa líquido das atividades operacionais foi negativo em AU$ 18,2 milhões no trimestre de dezembro e negativo em AU$ 38 milhões ao longo de dois trimestres, deixando apenas AU$ 17 milhões em caixa e AU$ 41 milhões em financiamento não utilizado. Os atrasos (1,7 por cento) e as dívidas incobráveis líquidas (2,2 por cento) aumentaram ambos em relação ao ano anterior. As ações eram negociadas a 20 centavos quando foram suspensas, avaliando a Openpay em AU$ 45,4 milhões — uma minúscula empresa ao lado dos AU$ 512,8 milhões da Zip e dos AU$ 14,8 bilhões da Afterpay. O diretor não executivo Yaniv Meydan renunciou na mesma sexta-feira.

O CEO Dion Appel insistiu que o desempenho de crédito permanecia dentro dos limites-alvo, dizendo que apenas havia "suavizado" em relação à era da pandemia, quando o estímulo governamental era alto "e a Openpay prudentemente não relaxou suas regras de subscrição". A Openpay abriu o capital em 2019; seu colapso ocorreu em meio a uma pressão em todo o setor — a Laybuy havia anunciado uma exclusão da ASX na semana anterior, e a Zip havia perdido 78 por cento de seu preço de ação em um ano.

Administração por receivers com valor de mercado de AU$ 45,4 milhões; fluxos de caixa operacionais líquidos negativos de AU$ 18,2 milhões no trimestre de dezembro e de AU$ 38 milhões ao longo de dois, contra AU$ 17 milhões em caixa restante

O modelo de negócios exigia financiamento externo contínuo para cobrir os fluxos operacionais de saída; quando as taxas subiram e as janelas de capital fecharam, o modelo não tinha um estado autossustentável.

Os administradores (receivers) foram nomeados por credores garantidos (OP Fiduciary e Amal Security Services), mostrando que a estrutura de financiamento já havia se tornado hostil antes do colapso público.

A escala nunca veio: com valor de mercado de AU$ 45,4 milhões contra os AU$ 14,8 bilhões da Afterpay, a Openpay não tinha a carteira de empréstimos e a base de comerciantes para sobreviver a um inverno de financiamento.

O BNPL é um negócio de balanço patrimonial: quando os mercados de financiamento se apertam, um credor cujo fluxo de caixa operacional é negativo por concepção tem semanas, não trimestres, a menos que um balanço patrimonial maior o sustente.

Os sócios da McGrathNicol, Barry Kogan, Jonathan Henry e Rob Smith, assumiram o controle dos ativos, das operações e da atividade comercial, prometendo trabalhar com funcionários, comerciantes e clientes para determinar a estratégia do negócio; a plataforma permaneceu fechada para novas compras.