La empresa de compra ahora, paga después (BNPL) Openpay entró en concurso de acreedores y cerró su plataforma tras ser suspendida voluntariamente de la Bolsa de Valores de Australia, con la firma de reestructuración McGrathNicol designada mientras los acreedores perseguían a la compañía de pagos. Los compradores ya no podían realizar nuevas compras, aunque los saldos pendientes seguían siendo pagaderos conforme a los acuerdos existentes.
Las cifras señalaban problemas subyacentes graves: el efectivo neto procedente de actividades de explotación fue negativo en 18,2 millones de dólares en el trimestre de diciembre y de 38 millones de dólares en rojo a lo largo de dos trimestres, dejando solo 17 millones de dólares de efectivo y 41 millones de dólares en financiación no utilizada. Los atrasos (1,7 por ciento) y las deudas incobrables netas (2,2 por ciento) aumentaron ambos interanualmente. Las acciones cotizaban a 20 centavos cuando se suspendieron, valorando Openpay en 45,4 millones de dólares — un pequeño frente a los 512,8 millones de Zip y los 14.800 millones de Afterpay. El consejero no ejecutivo Yaniv Meydan dimitió ese mismo viernes.
El consejero delegado Dion Appel insistió en que el comportamiento crediticio seguía dentro de los umbrales objetivo, diciendo que solo se había 'suavizado' frente a la época de la pandemia, cuando el estímulo gubernamental era elevado 'y Openpay prudentemente no relajó sus reglas de suscripción'. Openpay cotizó por primera vez en 2019; su colapso se produjo en medio de una presión en todo el sector — Laybuy había anunciado una exclusión de la ASX la semana anterior, y Zip había perdido el 78 por ciento de su precio de las acciones en un año.
Concurso de acreedores con una capitalización de mercado de 45,4 millones de dólares; salidas netas de efectivo de explotación de 18,2 millones de dólares en el trimestre de diciembre y de 38 millones de dólares en dos trimestres, frente a 17 millones de dólares de efectivo restante
El modelo de negocio requería financiación externa continua para cubrir las salidas de explotación; cuando los tipos subieron y las ventanas de capital se cerraron, el modelo no tuvo un estado autosostenible.
Los administradores concursales fueron designados por acreedores garantizados (OP Fiduciary y Amal Security Services), lo que muestra que la estructura de financiación ya se había vuelto hostil antes del colapso público.
La escala nunca llegó: con una capitalización de mercado de 45,4 millones de dólares frente a los 14.800 millones de Afterpay, Openpay carecía de la cartera de préstamos y la base de comerciantes para sobrevivir a un invierno de financiación.
El BNPL es un negocio de balance: cuando los mercados de financiación se tensan, un prestamista cuyo flujo de caja de explotación es negativo por diseño tiene semanas, no trimestres, a menos que un balance mayor lo respalde.
Los socios de McGrathNicol Barry Kogan, Jonathan Henry y Rob Smith tomaron el control de los activos, las operaciones y la actividad comercial, prometiendo trabajar con empleados, comerciantes y clientes para determinar la estrategia del negocio; la plataforma permaneció cerrada a nuevas compras.
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Las fuentes
- BNPL Openpay goes under as creditors chase debts Sydney Morning Herald · smh.com.au ·