A Larry Jewelry foi fundada em 1967 em Hong Kong e Singapura e cresceu até se tornar uma das joalherias de alto padrão mais conhecidas da Ásia, carregando o apelido de 'Rei das Gemas Asiáticas' (亞洲寶石之王). Em 2009, a Eternite International — fundada em 1999 e listada no conselho GEM da HKEX em outubro de 2009 a HK$0,25, captando cerca de HK$40 milhões — adquiriu a marca, e em outubro de 2011 a empresa listada foi renomeada 俊文寶石國際有限公司.
O problema veio à tona no relatório anual de 2018: outros recebíveis saltaram repentinamente mais de HK$130 milhões. O auditor Zhonghui (中匯) emitiu uma opinião com ressalva, afirmando que não conseguiu obter evidências suficientes sobre a natureza, a existência ou a recuperabilidade dos valores. Os reguladores concluíram posteriormente que as quantias eram em grande parte fabricadas — transações falsas registradas em 2018 para maquiar as contas.
O negócio desmoronou rapidamente. A receita do primeiro semestre de 2020 caiu 60,4%, para HK$58,194 milhões, o passivo circulante líquido atingiu HK$133,79 milhões e o índice de endividamento sobre ativos chegou a 869%. A negociação foi suspensa em 17 de agosto de 2020, e após a empresa não conseguir retomar até 16 de agosto de 2021, foi deslistada em 15 de dezembro de 2021 sob a Regra 9.14A do GEM. A investigação da SFC sobre as transações de 2018 continuou após a deslistagem; em julho de 2022, o caso foi noticiado como envolvendo mais de HK$130 milhões em supostas transações falsas.
Recebíveis falsos maquiaram as contas, mas a recusa do auditor os expôs; sem qualquer margem de manobra e com um prazo de 18 meses, a ação foi deslistada.
As contas de 2018 foram mantidas vivas com recebíveis fabricados — mais de HK$130 milhões surgiram do nada, e quando o auditor se recusou a assinar, a ficção tornou-se visível para todos os credores.
A empresa não tinha margem de manobra: a receita despencou 60,4% no primeiro semestre de 2020 e, com HK$133,79 milhões em passivo circulante líquido, ela não conseguia pagar o que devia.
Uma ação suspensa no GEM tem prazo — a Regra 9.14A do GEM dá a uma empresa listada 18 meses para retomar a negociação, e, com a fraude exposta, não havia auditor nem financiamento a caminho.
As transações falsas foram registradas no topo da empresa, e a investigação da SFC sobre elas significava que nenhum investidor ou credor apoiaria a ação enquanto o prazo de 18 meses corria.
A lição
Quando o auditor não consegue verificar os recebíveis, a empresa está insolvente em termos de confiança. A Larry Jewelry continuou operando por mais dois anos, mas o prazo de deslistagem começou a correr no dia em que a ressalva foi emitida.
A Larry Jewelry foi deslistada do conselho GEM da HKEX em 15 de dezembro de 2021, sob a Regra 9.14A do GEM, após não conseguir retomar a negociação dentro de 18 meses de sua suspensão em 17 de agosto de 2020. A loja principal da marca no IFC havia fechado no início de 2020, e o quadro de funcionários caíra de cerca de 360 para 305 empregados à medida que o negócio encolhia.
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