Coinsquare falsificó el 90 % de su volumen de negociación; la OSC hizo pagar a sus fundadores

Coinsquare, uno de los mayores exchanges de criptomonedas de Canadá, reportó volúmenes inflados entre el 17 de julio de 2018 y el 4 de diciembre de 2019: aproximadamente 840.000 operaciones ficticias (wash trades), unos 590.000 bitcoins, más del 90 % de su volumen reportado. Las operaciones —compras y ventas entre cuentas controladas por el exchange, sin sustancia económica— fueron dirigidas por el cofundador y CEO Cole Diamond y habilitadas por un algoritmo escrito por el cofundador y presidente Virgile Rostand. Diamond comenzó a dirigir esta práctica poco después de acercarse al LaunchPad de la OSC, el programa del regulador para startups que ingresan a los mercados de valores.

Un empleado contratado en noviembre de 2018 para el equipo de estrategias de negociación automatizada descubrió el algoritmo de operaciones ficticias entre marzo y octubre de 2019 y planteó sus inquietudes a la alta dirección, incluidos Rostand y Diamond. Rostand desactivó la función una vez y luego la volvió a activar cuando Diamond lo ordenó. Al empleado se le dijo que las operaciones ficticias disminuirían gradualmente y que, si seguía planteando sus inquietudes, ello afectaría su empleo. Tras reiterarlas, Coinsquare lo despidió formalmente.

En junio de 2020, Vice publicó documentos internos filtrados: varios empleados estaban incómodos con la práctica, un correo electrónico decía «la decisión de continuar con las operaciones ficticias fue definitiva por parte de Cole», y el personal directivo pidió a los empleados que dejaran de usar el término «wash trading» en la correspondencia interna para evitar dejar rastro documental. El 16 de julio de 2020 la OSC presentó un escrito de alegaciones; cinco días después, un panel aprobó un acuerdo con la empresa y sus tres directivos.

Coinsquare admitió manipulación de mercado mediante el volumen reportado y la información engañosa a clientes. Diamond, que autorizó la práctica y admitió haber tomado represalias contra el denunciante, pagó una sanción administrativa de 1 millón de dólares; Rostand pagó 900.000 dólares; cada cofundador pagó 50.000 dólares adicionales; el exdirector de cumplimiento normativo Felix Mazer, señalado por incumplir su función «crítica», pagó 50.000 dólares; y la empresa pagó 200.000 dólares. Diamond, Rostand y Mazer aceptaron renunciar y aceptaron prohibiciones para desempeñar cargos ejecutivos y de director en participantes de mercado regulados de tres, dos y un años, respectivamente.

Aproximadamente 840.000 operaciones ficticias (unos 590.000 BTC) constituyeron más del 90 % del volumen reportado; 2,25 millones de dólares en sanciones totales; el CEO aceptó renunciar y cumplir una prohibición de tres años

El volumen era el producto: las operaciones ficticias constituían más del 90 % del volumen utilizado para atraer clientes

El presidente creó el algoritmo de operaciones falsas y, cuando lo desactivó, el CEO ordenó volver a activarlo

Al personal se le indicó que dejara de escribir el término «wash trading» para evitar crear un rastro documental

Al denunciante se le advirtió que su empleo estaba en riesgo y luego fue despedido, lo que lo convierte en el primer caso de represalia de la OSC desde 2016

El volumen es la reputación de un exchange; el volumen falso es reputación falsa. Negociar contigo mismo para parecer ocupado es publicitar una mentira, y despedir a quien lo señala lo convierte en un caso de aplicación normativa.

La OSC ordenó a Coinsquare reemplazar a su CEO y a su director de cumplimiento normativo (CCO) en un plazo de 90 días, crear un consejo de administración independiente y un programa independiente de denuncia de irregularidades, y avanzar hacia el cumplimiento de IIROC, tras lo cual podría volver a solicitar el registro como distribuidor y la condición de sistema de negociación alternativo. El director de aplicación normativa, Jeff Kehoe, lo calificó como un hito importante: la primera acción por represalia de la OSC desde que las protecciones a los denunciantes entraron en la legislación de valores de Ontario en 2016. Coinsquare asumió toda la responsabilidad y dijo que el registro era su prioridad, y comunicó al regulador que sus líderes no habían dirigido ningún exchange antes.