A ADM inflou o lucro de seu segmento de Nutrição por três anos para atingir as previsões

A Archer-Daniels-Midland, uma das maiores processadoras agrícolas do mundo, com cerca de US$ 90 bilhões em receita anual, informou aos investidores que seu segmento de Nutrição estava crescendo. Do exercício fiscal de 2019 até 2022, esse crescimento foi em parte fabricado: o presidente do segmento e o diretor financeiro pressionaram funcionários a identificar ajustes que transferissem lucro operacional de outras divisões da ADM para a Nutrição, para que ela atingisse as previsões internas.

Os ajustes assumiram a forma de rebates retroativos e alterações de preços entre segmentos calibrados para valores específicos em dólares — o suficiente para fechar uma lacuna ou atingir uma meta, nunca valores que teriam sido oferecidos a um terceiro. Os registros públicos da ADM declaravam que as transações entre segmentos eram registradas por valores 'próximos ao de mercado', o que a SEC considerou falso.

Em janeiro de 2026, a SEC acusou a ADM, o ex-presidente de Nutrição Vince Macciocchi e o diretor financeiro Ray Young de violar disposições antifraude, de divulgação e de controles internos. A ADM concordou em pagar uma multa civil de US$ 40 milhões. Macciocchi aceitou uma proibição de três anos para atuar como diretor e administrador; ambos os executivos pagaram devolução de valores e multas.

O esquema custou à ADM uma multa de US$ 40 milhões da SEC e forçou a reapresentação dos resultados de seu segmento de Nutrição para os exercícios fiscais de 2019 a 2022.

A Nutrição era o motor de crescimento anunciado da ADM, então ficar abaixo da previsão teria sinalizado que a estratégia estava falhando.

A precificação entre segmentos é opaca para investidores externos, tornando-a uma alavanca de baixa visibilidade para transferir lucro entre divisões.

O diretor financeiro e o presidente do segmento participaram diretamente, então os controles internos que deveriam ter sinalizado os ajustes foram sobrepostos no topo.

Quando os números de um segmento principal importam mais do que seus controles, os números deixam de ser confiáveis — audite a precificação entre segmentos com o mesmo rigor que a receita externa.