ADM 连续三年虚增营养部门利润以达成预测

ADM（Archer-Daniels-Midland）是全球最大的农产品加工企业之一，年营收约 900 亿美元。它告诉投资者，旗下营养业务部门正在增长。2019 至 2022 财年，这部分增长有相当比例是造出来的：部门总裁和首席财务官向员工施压，要求找出能把其他部门营业利润搬进营养部门的调整项，让它达到内部预测。

调整手段是追溯性返利和部门间调价，金额精确到具体数字——刚好够填上缺口或踩中目标，绝不是会给第三方的价格。ADM 在公开文件中声称部门间交易按「接近市场」的金额入账，SEC 认定这是虚假陈述。

2026 年 1 月，SEC 对 ADM、前营养部门总裁 Vince Macciocchi 和首席财务官 Ray Young 提起指控，涉及反欺诈、信息披露和内控条款。ADM 同意支付 4000 万美元民事罚款。Macciocchi 接受三年高管及董事任职禁令；两人均被追缴违法所得并处罚款。

SEC 罚款 4000 万美元；财报重述

营养业务是 ADM 对外宣布的增长引擎，达不到预测就等于承认战略失败。

部门间定价对外部投资者不透明，是在各部门之间搬利润的低可见度杠杆。

首席财务官和部门总裁直接参与，本应发现异常调整的内控被自上而下地绕过了。

当一个旗舰部门的数字比它的内控更重要时，数字就不再可信——审计部门间定价要像审计外部收入一样严格。