Märklin, 새 투자자 아래 컨설턴트에 4,000만 유로 지급 — 그다음 파산 신청

가족 기업이 재무적 투자자에게 매각될 때는 돈이 어디로 가는지 물어야 한다. 제품으로 가는가, 아니면 자문사로 가는가. 컨설팅 수수료가 손실에 근접한다면 구조조정이 곧 사업이 된 것이며, 신용 한도가 만료될 때 남는 것은 아무것도 없다.

Märklin은 1859년 이래 Göppingen의 가족 기업이었고, 2006년 5월 세 가문이 여전히 소유권을 공유한 가운데 이 모형 기차 제조사를 런던의 재무적 투자자 Kingsbridge Capital에 매각했으며 Goldman Sachs가 공동 투자했다. 표명된 목표는 전통 브랜드를 단기간에 높은 수익성으로 다듬어 되팔는 것이었다. 회사는 이미 2004년부터 매년 손실을 기록하고 있었고, 새 소유주 아래에서 약 400개의 일자리가 줄었으며 Sonneberg와 Nuremberg 공장이 폐쇄되었다.

투자자 시대가 기억되는 이유는 수수료다. 2006년에는 1,300만 유로의 손실에 맞서 1,070만 유로가 외부 컨설턴트에게 갔고, 2007년에는 1,600만 유로의 손실에 맞서 1,380만 유로가 갔다. 파산 관리인은 나중에 3년 합계를 4,000만 유로로 집계했는데, 이는 누적 손실과 거의 같은 액수였다. 2008년 한 해에만 감사위원 세 명이 40만 유로가 넘는 명예 수당을 받았다. 관리인에 따르면 컨설팅 비용이 없었다면 Märklin은 파산하지 않았을 것이라고 한다.

2009년 1월 말 약 5,000만 유로의 신용 한도가 만료되었다. 은행들은 연장을 거부했고, 2월 13일 예정된 KPMG 구조조정 보고서를 기다리지도 않았다. 2월 4일 Märklin은 약 1,050명의 직원과 2008년 매출 1억 2,800만 유로를 안고 Göppingen 지방법원에 파산을 신청했으며, 약 700명의 채권자가 총 1억 2,000만 유로의 채권을 신고했다.

관리인 아래에서 사업은 흑자로 돌아섰고 — 2009년 매출 1억 1,100만 유로, EBIT 1,240만 유로 — 2010년 12월 1,350명의 채권자가 파산 계획을 승인했다. 2013년 3월 Simba-Dickie 장난감 그룹의 공동 창업자 Michael Sieber가 Märklin을 다시 가족 소유로 되사들였다. 하나의 에필로그: 중재 재판소는 컨설팅 회사 AlixPartners에게 잘못된 자문에 대해 투자자에게 1,340만 유로를 지급하라고 명령했다.

투자자는 3년에 걸쳐 컨설턴트에게 4,000만 유로를 썼고, 이는 손실과 맞먹었으며, 관리인은 그 수수료가 없었다면 파산은 없었을 것이라고 말했다.

매수자의 계획은 150년 된 브랜드를 빠르게 높은 수익성으로 다듬어 되파는 것이었다 — 영업 사업이 금융 거래의 수단이 된 것이다.

수수료는 손실과 같은 수준으로 나란히 갔다: 3년에 걸쳐 컨설턴트에게 4,000만 유로, 그리고 관리인의 평결은 그것이 없었다면 파산은 없었을 것이라는 것이었다.

생존은 은행이 마음대로 회수할 수 있는 신용 한도에 달려 있었고 — 은행은 그렇게 했다. 열하루 앞으로 다가온 구조조정 보고서를 기다리지도 않고.

계획이 되팔기인 매수자는 회사가 아니라 되팔기에 돈을 쓴다. Märklin의 컨설팅 수수료는 손실과 유로 단위까지 맞먹었고 — 청구서는 은행이 그 이야기를 더는 믿지 않게 된 날 도래했다.