スプリントは2014年、FCCを慮ってTモバイル買収を断念した——そしてより不利な条件で合併した

ソフトバンクは2013年7月、明確に統合を狙う論拠のもとでスプリントの買収を完了した。孫正義は、米国第3位と第4位の無線通信事業者を統合し、AT&Tとベライゾンに対抗する強力な挑戦者を作りたかった。2014年6月までに、両社は320億ドルにも達する取引の詰めに入っていると報じられていた。問題は明白だった。2011年、FCCと司法省はAT&T自身によるTモバイル買収を断念させた。FCC職員の報告書が、全国的な通信事業者が4社から3社になることは公益に反すると結論づけた後だった。

トム・ウィーラー率いる2014年のFCCも同じ立場を取った。7月下旬、両社のCEOは会長と会い、取引の可能性を探った。懐疑的な見方は公になっていた。そして数日後、FCCは今後の政府の周波数オークションで共同入札さえ禁止する可能性を示唆した。8月5日、取締役会の後、スプリントはこの計画が規制当局の審査を通らないと認めた。買収の試みは翌朝、断念が宣言された。1日も経たないうちに、スプリントはCEOのダニエル・ヘッセがマルセロ・クラウレに交代すると発表した。統合戦略の立案者が、その原動力を失ったまま会社を去ったのだ。

規制当局が見た害は合併そのものだったため、提示できる救済策はなかった。イリアドによるTモバイルへの150億ドルの全額現金入札もまもなく頓挫し、ドイツテレコムは米国の資産を保持した。スプリントはその後数年間、縮小する第4位の通信事業者として過ごした。そして2018年、両社はTモバイルを買収者とする株式交換による合併を発表し、連邦判事は2020年2月、複数の州の反対を押し切って260億ドルの取引として承認した。

署名に至らなかった320億ドルの取引。スプリントは手を引いてから1日以内にCEOを交代。6年後の最終的な260億ドルの合併では、Tモバイルが買収者として残った。

ソフトバンクのスプリントに関する論拠は全面的に統合だった。合併の道が閉ざされると、会社は前提そのものが認められなかった戦略を遂行し続けることになった。

2011年にFCCがAT&TによるTモバイル買収を拒否したことで、4社から3社への統合は当然に致命的とみなされるようになっていた。スプリントは6年後、新たな主張もなく同じ壁に突き当たった。

合併企業の独占禁止問題とは異なり、切り離すべき資産も、事前に根回しすべき買い手もなかった。害は異端の割安通信事業者が失われることだったため、待つことだけが戦略だった。

取締役会は会長との会談から1日以内に降参した。同意命令も、条件も、法廷で争う計画もなく、訴えが提起される前にただ降伏した。

規制当局の反対が取引の副作用ではなく取引そのものに向けられているなら、工作できる救済策はない。規制当局の考えを変えるか、壁が動くことを必要としない計画を実行するかだ。

Tモバイルはイリアドの150億ドルの提案を拒否し、ドイツテレコム傘下で独立を保った。一方スプリントはCEOを交代し、単独で戦い続けた。6年後、両社は株式交換による合併を発表し、連邦判事は2020年2月、260億ドルの取引として承認した。ソフトバンクは必要な連邦当局の承認をすべて取得したと述べ、同社株は約12%急騰した。孫の10年来の目標はようやく達成されたが、彼が主導しようとした統合はTモバイル側の土俵で実現した。2020年の買収者は、2014年にスプリントが飲み込もうとした会社だった。