DFSA、シャア・キャピタルに簿価を引き上げるためDPワールドの終値を操作したとして95万ドルの制裁金

2008年3月31日、ドバイ国際金融取引所の連続取引の残り時間が2分20秒となった時点で、DPワールド株の最終取引価格は0.87米ドルだった。そこへシャア・キャピタルが、1回につき100万株を0.89米ドルから0.98米ドルの価格で12回にわたり買い注文を出し、自己勘定ポートフォリオ向けに1200万株、さらに終値オークションで300万株を取得した。その結果、終値は0.95米ドルとなり、最終取引価格を9.2%上回った。

DFSAはこの買いが意図的なものだと認定した。シャアは会計処理のために自己保有分の簿価を引き上げられるよう、DPワールドの終値を押し上げることを企図していた。この取引は2008年4月に取引所からDFSAに通報され、大規模な調査の対象となった。調査の過程で、規制当局はシャアが調査を妨害したことも突き止めた。

2008年9月24日、DFSAは執行約束（Enforceable Undertaking）に基づく制裁を発表した。市場操作に対して85万米ドル、調査妨害に対して10万米ドルである。シャアは適切なリスク管理態勢を維持できなかったことを認め、最高経営責任者（CEO）に直接報告する新しい最高コンプライアンス責任者（CCO）の任命、独立したコンプライアンス・リスクレビューの実施、DIFC規則に関する職員の再教育に同意した。

DFSAはこの行為を、虚偽の市場を生み出した「市場濫用の典型的な形態」と呼び、DPワールド自体には全く落ち度がなかったと指摘した。この事案は、DIFCの規制当局にとって初期の画期的な執行措置となった。

DFSAの制裁金95万米ドル（市場操作に対して85万米ドル、調査妨害に対して10万米ドル）に加え、コンプライアンス体制の抜本的な見直しを強制された。

終値オークションは、真の取引見解を表明するためではなく、報告される数値、すなわち四半期末の簿価を動かすために悪用された。

取引終了間際の数分間に市場価格を上回る攻撃的な買い注文を12回出したことは明瞭な痕跡を残し、取引所自身が規制当局に通報した。

この操作はシャア自身の保有分の価値を膨らませるために行われたため、同社は操作者であると同時に受益者でもあった。

調査を妨害したことで、市場濫用の事案は2つの違反と2つ目の制裁金に発展した。

終値を買い上げてポートフォリオを粉飾することは会計ではなく市場濫用である。簿価を引き上げる意図そのものが違反であり、調査を妨害したことで別途の制裁金が加わった。

シャア・キャピタルは執行約束を締結し、その条件を履行した。CEOに直接報告する新しい最高コンプライアンス責任者の任命、独立したコンプライアンス・リスクレビュー、および関連職員の再教育である。2009年3月に公表された2008年年次報告書の中で、DFSAは、DPワールドの事案におけるコンプライアンスの履行を求めて、シャア・キャピタル・インターナショナルおよびシャア・キャピタルに対してDIFC裁判所で手続きも開始したと述べた。この一件は、取引終了間際の数秒に行われる粉飾取引が監査可能な痕跡を残すことを示す、DIFCにおける画期的な市場濫用制裁の一つであり続けている。