La DFSA inflige une amende de 950 000 $ à Shuaa Capital pour avoir fixé le cours de clôture de DP World afin de revaloriser sa valeur comptable

Le 31 mars 2008, à 2 minutes et 20 secondes de la fin de la cotation continue sur le Dubai International Financial Exchange, l'action DP World s'échangeait pour la dernière fois à 0,87 $ US. Shuaa Capital a alors soumis douze ordres d'achat d'un million d'actions chacun, à des prix compris entre 0,89 $ US et 0,98 $ US, achetant 12 millions d'actions pour son portefeuille propre et 3 millions supplémentaires lors de l'enchère de clôture — clôturant la journée à 0,95 $ US, soit 9,2 % au-dessus du dernier cours coté.

La DFSA a déterminé que ces achats étaient intentionnels : Shuaa cherchait à relever le cours de clôture de DP World afin de pouvoir revaloriser la valeur comptable de ses participations propres à des fins comptables. L'opération a été signalée à la DFSA par la bourse en avril 2008 et a fait l'objet d'une enquête approfondie, au cours de laquelle le régulateur a constaté que Shuaa avait également entravé ses investigations.

Le 24 septembre 2008, la DFSA a annoncé des sanctions dans le cadre d'un engagement exécutoire (Enforceable Undertaking) : 850 000 $ US pour manipulation de marché et 100 000 $ US pour entrave à l'enquête. Shuaa a reconnu ne pas avoir maintenu de contrôles de gestion des risques appropriés et a accepté de nommer un nouveau responsable de la conformité rattaché directement au directeur général, de mettre en œuvre un examen indépendant de la conformité et des risques, et de recycler son personnel sur les règles du DIFC.

La DFSA a qualifié ces agissements de « forme classique d'abus de marché » ayant créé un marché artificiel, en précisant que DP World elle-même était entièrement irréprochable. L'affaire est devenue une action répressive précoce déterminante pour le régulateur du DIFC.

950 000 $ US de sanctions de la DFSA (850 000 $ US pour manipulation de marché et 100 000 $ US pour entrave à l'enquête), plus une refonte forcée de la conformité.

L'enchère de clôture a été manipulée pour modifier un chiffre publié — la valeur comptable à la fin du trimestre — plutôt que pour exprimer une opinion de marché authentique.

Douze ordres d'achat agressifs au-dessus du marché dans les dernières minutes ont laissé une empreinte évidente que la bourse elle-même a signalée au régulateur.

La manipulation visait à gonfler la valeur des participations de Shuaa elle-même : l'entreprise était donc à la fois l'auteur de la manipulation et le bénéficiaire.

L'entrave à l'enquête a transformé une affaire d'abus de marché en deux infractions et une seconde sanction.

Embellir un portefeuille en faisant monter un cours de clôture constitue un abus de marché, et non une opération comptable : l'intention de revaloriser la valeur comptable est en soi la violation, et l'entrave à l'enquête a ajouté une sanction distincte.

Shuaa Capital a souscrit à l'engagement exécutoire et en a exécuté les termes : un nouveau responsable de la conformité rattaché directement au directeur général, un examen indépendant de la conformité et des risques, et le recyclage du personnel concerné. Dans son rapport annuel 2008, publié en mars 2009, la DFSA a indiqué avoir également engagé des procédures devant la DIFC Court contre Shuaa Capital International et Shuaa Capital afin de faire respecter la conformité dans l'affaire DP World. Cet épisode reste l'une des sanctions emblématiques du DIFC en matière d'abus de marché, montrant comment des opérations d'embellissement réalisées dans les dernières secondes d'une séance laissent une trace vérifiable.