クオント・ミューチュアル・ファンド：フロントランニング疑惑が引き起こした3日間で1,398クローレ（約139億8,000万ルピー）の流出

2024年6月23日、SEBIはクオント・ミューチュアル・ファンドのムンバイとハイデラバードの拠点で、ファンドの取引に対するフロントランニングの疑いにより、裁判所承認の捜索・押収操作を実施した。ディーラーや事件関係者は同じ週に事情聴取を受けた。クオントはインドで最も急成長している資産運用会社であり、2019年の資産約100クローレ（約10億ルピー）から2024年半ばには9万クローレ（約9,000億ルピー）超に拡大していた。特にスモールキャップ・ファンドだけで、2024年5月のスモールキャップ部門への純流入全体の43%を占めていた。関係筋はMoneycontrolに対し、調査対象となっている不正利益は約20クローレ（約2億ルピー）に近いと語った。

その後の対応が事態を悪化させた。クオントは投資家に対し、SEBIから照会を受けたと書簡で伝え、FAQでは規制当局の行動を「世界中でデータを収集・分析するための定例的な継続プロセス」と表現した。これにSEBIが激怒し、資産運用会社は訂正書簡を発行して、データ収集は定例プロセスの一部ではなく、進行中の調査における裁判所承認の捜索・押収操作の一部であったことを認めざるを得なかった。

それでも投資家は動いた。6月26日までの3日間で約1,398クローレ（約139億8,000万ルピー）、資産の1.5%が解約された。CFOのハルシャル・パテルは個人的な理由を挙げて2024年7月1日付で辞任した。2024年12月、クオントは世界的な金融コングロマリット出身の業界外部者をCEOとして採用し、2025年4月に就任すると発表した。これはサンディープ・タンドンが兼務していたCEOとCIOの職務を分離するためであった。2025年1月、タンドンと、フロントランニングに関与したとされる富裕層のスマナ・パルチュリはSEBIとの和解を申請した。それまでに本案では職権命令（ex-parte order）は出されていなかった。

3日間で約1,398クローレ（約139億8,000万ルピー）が解約され（資産の1.5%）、CFOは1週間以内に辞任した。同社は創業者のCEO/CIO兼務を分離し、外部からCEOを採用することを余儀なくされた。

成長が統制環境を上回った。資産は年率45%のリターンで5年間に約900倍に膨れ上がり、資金流入が若いディーリング・コンプライアンス体制に集中した。

疑わしいスキームはディーリング・デスクにあった。急成長するファンドが市場と接する場所であり、約9万クローレ（約9,000億ルピー）の資産に対して約20クローレ（約2億ルピー）の不正利益とされる額は、金額としては小さいが、信頼にとっては致命的であった。

最初の公的対応は、家宅捜索を定例のデータ収集と誤って特徴づけ、撤回を余儀なくさせ、検証可能な事実さえも和らげて説明する会社であることを投資家に示した。

創業者への集中が事態を悪化させた。一人がCEOとCIOの職務を兼ねていたため、調査はブランド、投資プロセス、ガバナンスを同時に直撃した。

解約のメカニズムがスキャンダルを取り付け騒ぎに変えた。個人投資家中心でパフォーマンスを追いかける540万口座の顧客基盤は、見出しが飛び交えば数日で流出し得る。

統制を上回る成長は調査を招く。規制当局の訪問を正確に説明するのにコストはかからない。それを誤って特徴づければ、法的問題が信用の取り付け騒ぎになる。

2025年初頭時点で、資産運用会社に対する調査結果は公表されていなかった。Zee Businessは2025年1月10日、タンドンとパルチュリが和解を申請し、2024年6月の家宅捜索後にSEBIが職権命令を出していないと報じた。クオントは営業を続け、2025年4月までに着任する新CEOを採用し、調査が続く中でファクトシートの発行を続けた。この出来事は、執行当局が触れた際にインドの個人資金がスター資産運用会社からいかに迅速に流出し得るかを示す参照事例となった。