Quant Mutual Fund : une enquête pour délit d'initié a déclenché une vague de rachats de 1 398 crore de roupies en trois jours

Le 23 juin 2024, la SEBI a mené des opérations de perquisition et de saisie autorisées par un tribunal dans les bureaux de Quant Mutual Fund à Mumbai et Hyderabad, soupçonnant un délit d'initié sur les transactions du fonds ; des négociateurs et des personnes liées à l'affaire ont été interrogés la même semaine. Quant était le fonds commun de placement à la croissance la plus rapide d'Inde — passant d'environ 100 crore de roupies d'actifs en 2019 à plus de 90 000 crore de roupies à la mi-2024 — son fonds small-cap ayant à lui seul capté 43 % de toutes les entrées de la catégorie small-cap en mai 2024. Des sources ont déclaré à Moneycontrol que les profits présumés examinés s'élevaient à près de 20 crore de roupies.

La gestion de la communication a ensuite aggravé la situation. Quant a écrit aux investisseurs qu'elle avait reçu des demandes de renseignements de la SEBI et, dans une FAQ, a décrit l'action du régulateur comme un processus régulier en cours à l'échelle mondiale visant à collecter des données et à les analyser. Cela a indigné la SEBI, qui avait exécuté les perquisitions, et le fonds a été contraint de publier une lettre rectificative reconnaissant que la collecte de données ne relevait pas d'un processus régulier mais d'une opération de perquisition et de saisie autorisée par un tribunal dans le cadre d'une enquête en cours.

Les investisseurs ont fui malgré tout : environ 1 398 crore de roupies ont été rachetés au cours des trois jours précédant le 26 juin, soit 1,5 % des actifs. Le directeur financier Harshal Patel a démissionné pour raisons personnelles, avec effet au 1er juillet 2024. En décembre 2024, Quant a indiqué avoir recruté un dirigeant extérieur au secteur, issu d'un conglomérat financier mondial, qui prendra ses fonctions en avril 2025, afin de séparer les fonctions de directeur général et de directeur des investissements que Sandeep Tandon cumulait. En janvier 2025, Tandon et une prétendue initiée fortunée, Sumana Paruchuri, ont déposé une demande de règlement auprès de la SEBI ; aucune ordonnance ex parte n'avait été rendue dans cette affaire à ce moment-là.

Environ 1 398 crore de roupies rachetés en trois jours (1,5 % des actifs) ; le directeur financier a démissionné en une semaine ; l'entreprise a dû séparer les rôles de directeur général et de directeur des investissements du fondateur et recruter un directeur général extérieur.

La croissance a dépassé l'environnement de contrôle : les actifs ont été multipliés par environ 900 en cinq ans sur la base de rendements annualisés de 45 %, concentrant les flux sur une infrastructure de négociation et de conformité jeune.

Le stratagème présumé se situait au niveau du desk de négociation, là où un fonds en forte croissance rencontre le marché : près de 20 crore de roupies de profits présumés face à 90 000 crore de roupies d'actifs — peu d'argent, mais fatal pour la confiance.

La première réponse publique a qualifié à tort une perquisition de collecte de données de routine, forçant une rétractation et signalant aux investisseurs que l'entreprise atténuerait même un fait vérifiable.

La concentration du pouvoir entre les mains du fondateur a aggravé la situation : une seule personne cumulait les fonctions de directeur général et de directeur des investissements, de sorte que l'enquête a frappé simultanément la marque, le processus d'investissement et la gouvernance.

La mécanique des rachats a transformé le scandale en ruée : une base d'investisseurs particuliers de 54 lakh de comptes, axée sur la performance, peut sortir en quelques jours dès que les gros titres éclatent.

Une croissance qui dépasse les contrôles invite l'enquête ; décrire avec exactitude la visite d'un régulateur ne coûte rien. La décrire à tort et un problème juridique devient une crise de crédibilité.

Aucune conclusion à l'encontre du fonds n'avait été publiée au début de 2025 ; Zee Business a rapporté le 10 janvier 2025 que Tandon et Paruchuri avaient déposé une demande de règlement et que la SEBI n'avait rendu aucune ordonnance ex parte après les perquisitions de juin 2024. Quant a poursuivi ses activités, a recruté son nouveau directeur général pour une prise de fonctions en avril 2025 et a continué de publier des fiches d'information pendant que l'enquête restait ouverte. L'épisode est devenu le cas de référence pour la rapidité avec laquelle l'argent des particuliers indiens peut quitter un fonds vedette lorsque les autorités de régulation le touchent.