オリンパス、170億ドルの損失を20年間隠蔽——暴露したCEOは解任された

オリンパス株式会社は日本の光学・医療機器の大手で、世界の内視鏡市場の70%を握っていた。1990年代から、同社は飛ばしの手法——ケイマン諸島のペーパーカンパニーの網を通じて損失を貸借対照表から移す——によって投資損失を隠していた。隠蔽は20年以上にわたって続いた。

不正は水増しされた買収支払いを通じて行われた。2008年、オリンパスはその価値のほんの一部に過ぎない3つの零細企業（アルティス、ヒューマラボ、ニュースシェフ）に735億円（9億6500万ドル）を支払った。ジャイラス・グループの22億ドルでの買収では、6億8700万ドルのアドバイザリー報酬がペーパーカンパニーに支払われた——これは取引額の31%で、M&Aアドバイザリーの典型的な1〜2%と比べると異例だった。

英国人CEOのマイケル・ウッドフォードは2011年10月に就任し、数週間で不正を突き止めた。彼は取締役会に迫り、わずか14日で解任され、公に告発した。このスキャンダルはオリンパスの時価総額の80%を吹き飛ばした。ウッドフォードは後に1000万ポンドの和解金を勝ち取った。元幹部3人は2013年に執行猶予付きの判決を受けた。同社は上場を維持したが、信頼される日本企業の巨人としての評判は永久に傷ついた。

この不正は水増しされた買収と架空の報酬によって17億ドルの損失を隠したが、取締役会は内部告発したCEOを解任し、時価総額の80%を失うことになった。

オリンパスの取締役会には独立した監督が欠けていた。不正を実行したのと同じ幹部たちが、それが露見した際の同社の対応を支配し、内部告発者を解任した。

飛ばしの手法が20年間通用したのは、誰もその構造を疑問視しなかったからだ。水増しされたアドバイザリー報酬と買収価格は、どの監査人も異議を唱えなかった複雑なオフショアの網の背後に隠されていた。

当時の日本のコーポレートガバナンスの規範は、外部からの監視を妨げていた。取締役会は会長の周りに結束し、内部告発者を不正ではなく問題そのものとして扱った。

20年間続く不正よりも危険な唯一のものは、それを見つけた人物を敵として扱う取締役会である。オリンパスは、部屋の中で唯一の正直な人物を解任した。