Le ToteによるLord & Taylorの1億ドル救済は、両社が連邦破産法第11章申請という結末を迎えた

2019年8月、小売業界は、創業7年の衣料品レンタルスタートアップであるLe Toteが、当時Hudson's Bayが所有していた苦境の193年の歴史を持つ百貨店Lord & Taylorを1億ドルで買収するのを見守った。Le Toteの経営陣は楽観的だった。共同創業者兼社長のBrett Northartは、デジタルネイティブブランドはやがていち早く採用する顧客層を使い果たし、大規模な顧客基盤が必要になると主張し、Le Toteは自社の「手腕、専門知識、技術」をLord & Taylorの象徴的なブランドと忠実な顧客基盤と組み合わせると述べた。そのデータプラットフォームは秘密兵器と位置づけられた。

計画は、Lord & Taylorのオンラインビジネスに投資し、店舗レイアウトを試験し、新店舗を開設し、Le Toteのレンタル事業を既存店舗に組み込むことだった。Lord & Taylorはすでに2017年にニューヨークの旗艦店をWeWorkに売却し、他に約12店舗を閉鎖しており、オフプライス小売業者やオンライン高級品販売業者と戦っていた。

約1年後、両社は連邦破産法第11章を申請した。Lord & Taylorは10州19店舗で清算セールを開始し、最も収益性の高い店舗の買い手を探した。全店舗を閉鎖する可能性もあった。Le Toteは約1億3,800万ドルの負債を開示し、裁判所の承認を得るための入札を10月初旬に提出する期限に直面した。Lord & Taylorは10月中旬までに買い手を見つける必要があった。

両社はCOVID-19の「前例のない負荷」を非難したが、アナリストは取引自体を指摘した。GlobalDataのNeil Saundersは百貨店運営の経済性を「あまりに過酷」と呼び、買収は「本当に意味をなさなかった」と述べた。

Le Toteの約1億3,800万ドルの負債、10州19店舗での清算セール、そしてLord & Taylorは全店舗の閉鎖に直面した。

この買収は、スタートアップが顧客基盤を求めて老舗ブランドを買収し、その業態の経済性も一緒に背負い込んだ記録された事例である。

失敗はあまりに速く訪れ、対照実験のように読める。取引は2019年8月に署名され、2020年8月までに両社が連邦破産法第11章を申請した。

数字は具体的で記録に残っている。買収価格1億ドル、負債1億3,800万ドル、すでに清算中の19店舗。

独立したアナリストの評決も存在する。取引は「意味をなさず」、小規模業態または有機的な実店舗拡大がまともな代替案だっただろう。

データプラットフォームは構造的に衰退する業態の再建計画ではない。その下にある機械の経済性を修正せずにブランドを買収することは、1社ではなく2社を法廷に送り込むだけである。

2020年8月の申請時点で、Le ToteとLord & Taylorは両社とも連邦破産法第11章の手続きを通じて事業を継続し、事業を売り出すと述べた。Lord & Taylorは10州19店舗で清算セールを実施し、破産裁判所は入札と買い手の期限を10月に設定した。