EU、Bookingによる16億ユーロのeTraveli買収を阻止；一般裁判所が初のコングロマリット禁止を支持

2023年9月25日、欧州委員会はBooking Holdingsによる欧州経済領域の主要フライトOTAであるeTraveliの16億ユーロ買収提案を阻止した。これはECがコングロマリット効果のみを根拠に禁止した初の事例である。BookingはすでにEEAにおけるホテル予約のオンライン旅行代理店として支配的地位にあり、eTraveliはホテル予約でBookingと競合していなかった。欧州委員会は、それでも本取引はBookingのホテルOTA支配を強化することで競争を妨げると結論した。主要なフライトOTAを所有すれば旅行エコシステムが強化され、より多くのトラフィックが自社プラットフォームに流れ込むというのである。

2026年9月9日、EU一般裁判所はBookingの異議申立てを棄却した。裁判所は欧州委員会の「リバース・レバレッジング」理論を支持し、強いネットワーク効果が支配的地位を定着させ市場の競争可能性を低下させる場合には、支配企業のシェアを数十分の一パーセントでも押し上げる隣接市場での買収が決定的となり得ると判示した。裁判所はまた、Bookingの反事実的議論と効率性抗弁も退けた。主張されたコスト削減が消費者に届くことは示されておらず、フライトOTA市場で利益を得る可能性のある顧客は、ホテルOTA市場で害を受ける顧客とは異なるというのである。

裁判所はさらに、欧州委員会の2008年非水平的合併ガイドラインはその危害理論を網羅するものではないと付言し、定着化を独立した理論として認めた。ECが合併ガイドラインの改訂を最終化する中、本判決はデジタルプラットフォーム市場においてエコシステム、データ上の優位性、顧客獲得チャネルに基づくより多くの介入を示唆している。まさにBookingの取引が直面した道筋である。

16億ユーロの買収が禁止された。コングロマリット効果のみを根拠とする初のEU禁止措置であり、2026年9月9日に一般裁判所が支持した。

本買収は、フライト分野に残る数少ない顧客獲得チャネルの一つを、ホテルOTAの支配企業の手に渡すことになった。

強いネットワーク効果を持つ市場では、わずかなシェアの増加でも、支配企業を規律する競争可能性が低下する。

Bookingの効率性抗弁は証拠要件を満たさなかった。削減額は検証可能かつ合併特有のものではなく、消費者に転嫁されることも示されなかった。

Bookingは取引を再構築するのではなく新規の理論に訴訟で挑み、誰にとっても介入の敷居を下げる先例となる事件で敗れた。

すでに市場を支配している場合、隣接する顧客獲得チャネルの買収は、わずかなシェア増加であっても阻止され得る。規制当局は今や市場シェアだけでなく、エコシステムの定着化を取り締まっている。

Bookingの取消訴訟は2026年9月9日に全部棄却され、2023年9月の禁止措置は維持された。WilmerHaleの分析は、本判決を合併規制における画期的な転換と評している。ECは水平的・垂直的重複がなくても、また劇的なシェア増加を示さなくても、エコシステムの強化と市場の競争可能性の低下を根拠に取引を禁止できる可能性があるというのである。