欧盟阻止了Booking的16亿欧元eTraveli交易；普通法院维持首个混合效应禁令

2023年9月25日，欧盟委员会阻止了Booking Holdings拟以16亿欧元收购eTraveli的交易，eTraveli是欧洲经济区领先的航班OTA——这是欧盟委员会首次纯粹基于混合效应作出的禁止决定。Booking当时已是欧洲经济区酒店在线旅行社的支配企业；eTraveli在酒店预订业务上与其并不竞争。委员会认定，该交易仍会通过强化Booking在酒店OTA领域的支配地位而妨碍竞争：拥有一家大型航班OTA将增强其旅行生态系统，并为其平台输送更多流量。

2026年9月9日，欧盟普通法院驳回了Booking的诉讼请求。法院认可了委员会的“反向杠杆”理论，认为在强网络效应巩固支配地位并使市场更难以竞争的情况下，一项相邻市场收购即使只使支配企业的份额增加零点几个百分点，也可能具有决定性。法院还驳回了Booking的反事实主张及其效率抗辩：所称的成本节约未被证明会传递给消费者，而可能在航班OTA市场受益的客户，并非在酒店OTA市场受到损害的那些客户。

法院还补充说，委员会2008年《非横向合并指南》并未穷尽其损害理论，并认可将“巩固支配地位”作为一项独立的损害理论。随着欧盟委员会正在敲定修订后的合并指南，该判决预示着在数字平台市场上，将会有更多基于生态系统、数据优势和客户获取渠道的干预——这正是Booking交易所遭遇的路径。

16亿欧元收购被禁止；这是欧盟首个仅基于混合效应作出的禁令，并于2026年9月9日被普通法院维持。

该收购本会将航班领域为数不多的剩余客户获取渠道之一，交到酒店OTA支配企业手中。

在具有强网络效应的市场中，即使份额小幅增加，也会削弱约束支配企业的可竞争性。

Booking的效率抗辩未达到证据标准：节约既无法核实、也非交易特有，且未被证明会传递给消费者。

Booking选择对这一新理论提起诉讼，而非重组交易，最终输掉了一个具有先例意义的案件，该案为所有人降低了干预门槛。

当你已经支配一个市场时，收购一个相邻的客户获取渠道，即使份额增幅很小，也可能被阻止：监管机构如今防范的是生态系统巩固，而不仅仅是市场份额。

Booking的撤销之诉于2026年9月9日被全部驳回，2023年9月的禁令继续有效。WilmerHale的分析称该判决是合并控制的一个关键转折：欧盟委员会可以基于生态系统强化和市场可竞争性降低而禁止交易，即使不存在横向或纵向重叠，也无需证明份额大幅增加。