M&Co était un détaillant de vêtements et d'articles pour la maison basé dans le Renfrewshire, anciennement connu sous le nom de Mackays, exploitant 170 magasins dans les rues commerçantes du Royaume-Uni et employant 1 910 personnes. Il servait une clientèle du segment économique à moyen de gamme dans les villes et les villes de taille moyenne. La chaîne est entrée en administration judiciaire pour la première fois en 2020 pendant la pandémie, en est sortie et a poursuivi son activité.
En décembre 2022, M&Co est entrée en administration judiciaire pour la deuxième fois, nommant Teneo comme administrateur. L'entreprise n'a pas réussi à obtenir une offre financée et réalisable pour son parc de magasins. Le 6 février 2023, elle a annoncé la fermeture de ses 170 magasins, avec la perte d'environ 1 900 emplois. L'activité s'est arrêtée progressivement au cours du printemps, les derniers magasins fermant fin avril.
AK Retail Holdings — le groupe derrière Yours Clothing, Long Tall Sally et BadRhino — a acheté la marque et la propriété intellectuelle de M&Co pour un montant non divulgué. Aucun magasin physique n'était inclus dans l'accord. Une chaîne de 170 magasins de rue commerçante comptant près de 2 000 employés a été réduite à une marque dans le portefeuille d'un acheteur. Les magasins eux-mêmes, les baux, le personnel et les relations avec la clientèle locale ont simplement cessé.
Seule la marque a été vendue à AK Retail Holdings ; les magasins, les baux et le personnel ont cessé, ce qui prouve que la marque avait de la valeur mais que le parc physique n'en avait pas.
La première administration judiciaire de 2020 a été surmontée mais non résolue — la structure de coûts sous-jacente et le réseau de magasins ont été reportés sans changement dans un environnement commercial plus difficile
Aucun acheteur n'a pu être trouvé pour le parc physique : 170 obligations locatives dans des villes où la fréquentation diminuait faisaient des magasins un passif, non un actif
La marque avait de la valeur (AK Retail l'a achetée) mais les magasins n'en avaient pas — cette séparation prouve que l'échec tenait au modèle de commerce de détail physique, non au nom
La mode en rue commerçante dans les petites villes britanniques a été confrontée à un déclin structurel : les achats en ligne, la hausse des taxes professionnelles et la baisse de la fréquentation ont comprimé les marges sous le seuil de viabilité
La leçon
Une marque qui peut être vendue mais dont les magasins ne le peuvent pas est un nom, pas une entreprise — la valeur résidait dans la marque, et les 170 baux entre la marque et le client étaient le problème.
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