Jinzi Ham Co., Ltd. (code boursier 002515.SZ) est un transformateur de viande chinois basé à Jinhua, dans la province du Zhejiang, surtout connu pour ses produits de jambon de Jinhua. La société était cotée à la Bourse de Shenzhen avec une capitalisation boursière d'environ 2 milliards de yuans.
En septembre 2021, un trader de produits à terme de Jinzi Ham a vendu 902 contrats à terme sur le porc sans l'autorisation de l'équipe décisionnelle de la société. Les transactions non autorisées ont été effectuées alors que les prix des contrats à terme sur le porc s'effondraient, et le trader a subi des pertes de 55,1 millions de yuans (8,7 millions de dollars). Le beau-père du trader, qui détient une participation de 3,45 % dans la société et est le frère de l'ancien président Shi Yanjun, a contribué à rembourser 47 millions de yuans sur la perte totale.
La société a licencié le trader et l'a tenu personnellement responsable des pertes restantes. Cependant, la société n'a pas divulgué les pertes importantes liées aux transactions sur produits à terme dans son rapport financier du troisième trimestre 2021, qui s'est ensuite révélé inexact. Le 10 mars 2022, le Bureau de régulation des valeurs mobilières du Zhejiang a découvert les infractions lors d'une inspection de routine et a ouvert une enquête pour fraude. La CSRC a émis des lettres d'avertissement et a inscrit les dirigeants responsables sur la liste noire des dossiers d'intégrité du marché des valeurs mobilières et des produits à terme.
Le cours de l'action de Jinzi Ham a chuté de 9,94 % le jour de l'annonce de l'enquête et avait perdu 30 % de sa valeur depuis janvier 2022. Les résultats annuels 2021 de la société ont montré une baisse de 27,7 % du bénéfice à 42,8 millions de yuans et une baisse de 28,7 % du chiffre d'affaires à 506 millions de yuans, attribuées à la baisse des prix du porc.
Le beau-père du trader a remboursé 7,4 M$, mais la dissimulation de la perte dans les rapports trimestriels a déclenché une enquête pour fraude de la CSRC et une chute de 30 % de l'action.
Jinzi Ham avait un contrôle interne faible sur ses transactions sur produits à terme — un seul trader pouvait vendre 902 contrats sans aucune approbation ni supervision.
La société n'a pas divulgué la perte dans son rapport trimestriel, transformant une perte de trading en une affaire de fraude en valeurs mobilières qui a déclenché une enquête réglementaire.
La relation familiale du trader avec un actionnaire important a créé un conflit d'intérêts — le beau-père a remboursé 47 millions de yuans, brouillant la responsabilité personnelle et la gouvernance d'entreprise.
La leçon
Une entreprise qui cache une perte de trading à son auditeur et à son conseil d'administration n'est pas victime d'un trader indélicat — elle est complice de la dissimulation de cette même perte.
VÉRIFIEZ LES SOURCES