Le Crédit Agricole a perdu 1,2 milliard de dollars sur les prêts hypothécaires à risque — puis a imploré ses actionnaires pour 5,9 milliards d'euros

Le Crédit Agricole était la plus grande banque de détail française et un acteur majeur de la finance européenne. Le 18 avril 2008, la banque a révélé qu'elle enregistrerait 1,2 milliard de dollars de pertes liées aux titres adossés à des prêts hypothécaires à risque — des actifs toxiques dont la valeur s'était effondrée à mesure que la crise immobilière américaine se propageait aux marchés du crédit mondiaux.

L'exposition aux prêts à risque était concentrée dans des produits structurés et des obligations adossées à des créances (CDO) que la branche de banque d'investissement du Crédit Agricole avait accumulés pendant le boom immobilier. Lorsque les défauts de paiement sur les prêts hypothécaires américains ont bondi, les titres sont devenus impossibles à évaluer et presque impossibles à vendre. La dépréciation de 1,2 milliard de dollars a porté un coup direct aux fonds propres de la banque.

Pour combler le trou, le Crédit Agricole a lancé en mai 2008 une augmentation de capital de 5,9 milliards d'euros — une levée de fonds d'urgence auprès de ses actionnaires existants. L'opération a dilué les participations existantes et signalé que la banque ne pouvait pas absorber seule les pertes. Les pertes liées aux prêts à risque sont survenues quelques mois seulement après la perte de 250 millions d'euros due à des opérations frauduleuses dans sa filiale new-yorkaise, faisant de 2008 une année catastrophique pour les activités de banque d'investissement de la banque.

Le Crédit Agricole a perdu 1,2 milliard de dollars sur les prêts hypothécaires à risque, ce qui a contraint la banque à une augmentation de capital de 5,9 milliards d'euros pour combler le trou de capital.

La banque d'investissement du Crédit Agricole avait accumulé d'importantes positions dans des titres adossés à des prêts hypothécaires à risque américains — des actifs qui semblaient sûrs dans un marché en hausse mais qui sont devenus sans valeur lorsque les défauts de paiement ont augmenté.

Les modèles de risque de la banque ont sous-estimé la corrélation entre les prêts hypothécaires à risque — traitant les titres comme diversifiés alors qu'ils étaient tous liés au même marché immobilier sous-jacent.

Les pertes ont contraint à une augmentation de capital de 5,9 milliards d'euros parce que la banque ne pouvait pas absorber un choc de 1,2 milliard de dollars sur ses fonds propres sans enfreindre les exigences réglementaires.

Les titres adossés à des prêts hypothécaires à risque étaient une bombe à mèche longue. Le Crédit Agricole en détenait pour 1,2 milliard de dollars et a eu besoin de 5,9 milliards d'euros de ses actionnaires lorsqu'ils ont explosé.