Crédit Agricole war Frankreichs größte Privatkundenbank und ein bedeutender Akteur im europäischen Finanzwesen. Am 18. April 2008 gab die Bank bekannt, dass sie Verluste von 1,2 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Subprime-Hypothekenwertpapieren ausweisen würde – toxische Vermögenswerte, deren Wert verfallen war, als sich die US-Hauskrise auf die globalen Kreditmärkte ausbreitete.
Das Subprime-Engagement konzentrierte sich auf strukturierte Produkte und Collateralized Debt Obligations (CDOs), die die Investmentbanking-Sparte von Crédit Agricole während des Immobilienbooms angehäuft hatte. Als die US-Hypothekenausfälle in die Höhe schnellten, ließen sich die Wertpapiere nicht mehr bewerten und nahezu nicht mehr verkaufen. Die Abschreibung von 1,2 Milliarden US-Dollar traf die Kapitalbasis der Bank unmittelbar.
Um das Loch zu stopfen, startete Crédit Agricole im Mai 2008 eine Kapitalerhöhung über 5,9 Milliarden Euro – eine Notkapitalbeschaffung bei ihren bestehenden Aktionären. Der Schritt verwässerte die bestehenden Beteiligungen und signalisierte, dass die Bank die Verluste nicht aus eigener Kraft absorbieren konnte. Die Subprime-Verluste folgten nur wenige Monate nach dem Verlust von 250 Millionen Euro durch unerlaubte Handelsgeschäfte bei ihrer New Yorker Tochtergesellschaft, was 2008 zu einem katastrophalen Jahr für das Investmentbanking der Bank machte.
Crédit Agricole verlor 1,2 Mrd. US-Dollar mit Subprime-Hypotheken und musste eine Kapitalerhöhung über 5,9 Mrd. Euro durchführen, um das Kapitalloch zu schließen.
Die Investmentbank von Crédit Agricole hatte große Positionen in US-Subprime-Hypothekenwertpapieren angehäuft – Vermögenswerte, die in einem steigenden Markt sicher erschienen, aber wertlos wurden, als die Ausfälle zunahmen.
Die Risikomodelle der Bank unterschätzten die Korrelation zwischen Subprime-Hypotheken – sie behandelten die Wertpapiere als diversifiziert, obwohl sie alle an denselben zugrunde liegenden Immobilienmarkt gebunden waren.
Die Verluste erzwangen eine Kapitalerhöhung über 5,9 Milliarden Euro, weil die Bank einen Schlag von 1,2 Milliarden US-Dollar auf das Kapital nicht absorbieren konnte, ohne gegen regulatorische Anforderungen zu verstoßen.
Subprime-Wertpapiere waren eine Bombe mit langer Zündschnur. Crédit Agricole saß auf 1,2 Mrd. US-Dollar davon und benötigte 5,9 Mrd. Euro von den Aktionären, als sie detonierten.
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