Crédit Agricole era el mayor banco minorista de Francia y un actor importante en las finanzas europeas. El 18 de abril de 2008, el banco reveló que registraría pérdidas de 1200 millones de dólares relacionadas con valores respaldados por hipotecas subprime, activos tóxicos cuyo valor se había desplomado a medida que la crisis inmobiliaria estadounidense se extendía a los mercados globales de crédito.
La exposición a subprime se concentraba en productos estructurados y obligaciones de deuda garantizadas (CDO) que el brazo de banca de inversión de Crédit Agricole había acumulado durante el auge inmobiliario. Cuando los impagos hipotecarios en Estados Unidos se dispararon, los valores se volvieron imposibles de valorar y casi imposibles de vender. La depreciación de 1200 millones de dólares fue un golpe directo a la base de capital del banco.
Para cubrir el agujero, Crédit Agricole lanzó en mayo de 2008 una ampliación de capital de 5900 millones de euros, una captación de capital de emergencia entre sus accionistas existentes. La medida diluyó las participaciones existentes y señaló que el banco no podía absorber las pérdidas por sí solo. Las pérdidas subprime se produjeron apenas meses después de la pérdida de 250 millones de euros por operaciones fraudulentas en su filial de Nueva York, lo que hizo de 2008 un año catastrófico para las operaciones de banca de inversión del banco.
Crédit Agricole perdió 1200 millones de dólares en hipotecas subprime, lo que obligó a una ampliación de capital de 5900 millones de euros para cubrir el agujero de capital.
El banco de inversión de Crédit Agricole había acumulado grandes posiciones en valores respaldados por hipotecas subprime estadounidenses, activos que parecían seguros en un mercado al alza pero que se volvieron sin valor cuando aumentaron los impagos.
Los modelos de riesgo del banco subestimaron la correlación entre las hipotecas subprime, tratando los valores como diversificados cuando todos estaban vinculados al mismo mercado inmobiliario subyacente.
Las pérdidas obligaron a una ampliación de capital de 5900 millones de euros porque el banco no podía absorber un impacto de 1200 millones de dólares en su capital sin incumplir los requisitos regulatorios.
Los valores subprime eran una bomba con una mecha larga. Crédit Agricole tenía 1200 millones de dólares en ellos y necesitó 5900 millones de euros de sus accionistas cuando estallaron.
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