alt Inc. était une startup d'intelligence artificielle basée à Tokyo dont le produit principal était AI Gijiroku, un service automatisé de transcription de réunions. Après le lancement du service en 2020, l'entreprise a déclaré des ventes multipliées par plus de 100 en quatre ans, le service de transcription représentant jusqu'à 90 pour cent du chiffre d'affaires. Cette croissance l'a aidée à s'inscrire au Growth Market de la Bourse de Tokyo en octobre 2024.
En 2025, un lanceur d'alerte a déclenché une enquête de la SESC. Le régulateur a constaté que, pour ses états financiers de 2022, 2023 et du premier semestre 2024, alt avait déclaré des ventes d'environ 2,7 milliards de yens, 4,1 milliards de yens et 2,8 milliards de yens alors que les chiffres réels étaient d'environ 243 millions de yens, 395 millions de yens et 498 millions de yens. Pour l'année complète 2024, les ventes nettes réelles étaient d'environ 1,1 milliard de yens, tandis que l'entreprise a déclaré 6,1 milliards de yens. Le stratagème allégué consistait à faire transiter de l'argent par des collaborateurs qui achetaient des comptes AI Gijiroku et renvoyaient les fonds ; beaucoup de ces comptes auraient été inactifs.
Le 28 octobre 2025, la SESC a déposé une accusation pénale contre alt Inc. et quatre dirigeants actuels ou anciens pour avoir soumis de faux états d'enregistrement des valeurs mobilières et un faux rapport annuel sur les valeurs mobilières. La Bourse de Tokyo a désigné les actions pour radiation, la radiation prenant effet le 31 août 2025. L'entreprise a également entamé une procédure de réhabilitation civile.
Des ventes gonflées en faisant transiter de l'argent par des collaborateurs qui achetaient des comptes et renvoyaient les fonds, beaucoup de comptes étant inactifs, ce qui a conduit à la radiation et à une amende maximale de 700 millions de yens.
La croissance du chiffre d'affaires déclarée par la startup était la principale preuve utilisée pour justifier son introduction sur le Growth Market
Les ventes du produit phare auraient été gonflées par des transactions en aller-retour avec des collaborateurs plutôt qu'avec de véritables clients
De nombreux comptes achetés étaient inactifs, rendant la nature fictive du chiffre d'affaires visible une fois que les enquêteurs ont examiné l'utilisation
Les contrôles internes et les procédures d'audit n'ont pas permis de détecter ni de prévenir la surévaluation répétée sur plusieurs périodes de reporting
La leçon
Une croissance du chiffre d'affaires bâtie sur des transactions en aller-retour n'est pas de la croissance ; c'est un compte à rebours vers la radiation, dès qu'un régulateur ou un lanceur d'alerte vérifie qui utilise réellement le produit.
La Bourse de Tokyo a radié alt Inc. en août 2025 et l'entreprise a entamé une procédure de réhabilitation civile. L'accusation pénale de la SESC nomme l'entreprise et quatre dirigeants ; en cas de condamnation, l'entreprise encourt une amende pouvant atteindre 700 millions de yens et les personnes physiques jusqu'à dix ans d'emprisonnement.
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