alt株式会社、上場のために売上を水増し、その後SESCが詐欺で告発

alt株式会社は東京に拠点を置く人工知能スタートアップで、主力製品は会議の自動文字起こしサービス「AI議事録」だった。2020年にサービスを開始した後、同社は4年間で売上が100倍以上に増加したと報告し、文字起こしサービスが売上の最大90パーセントを占めていた。この成長により、同社は2024年10月に東京証券取引所グロース市場への上場を果たした。

2025年、内部告発者がSESCの調査のきっかけとなった。規制当局は、2022年、2023年、および2024年上半期の財務諸表について、altが売上をそれぞれ約27億円、約41億円、約28億円と報告していたが、実際の数値は約2億4300万円、約3億9500万円、約4億9800万円であったことを発見した。2024年通年では、実際の純売上高は約11億円であったが、同社は61億円と報告していた。疑惑の手口は、AI議事録のアカウントを購入し資金を循環させる協力者を通じて資金を流すもので、それらのアカウントの多くは休眠状態であったと報じられている。

2025年10月28日、SESCは、虚偽の有価証券届出書および虚偽の有価証券報告書を提出したとして、alt株式会社および現・元役員4名を刑事告発した。東京証券取引所は同社株を上場廃止対象に指定し、上場廃止は2025年8月31日付で効力が生じた。同社はまた、民事再生手続きに入った。

アカウントを購入し資金を循環させる協力者を通じて資金を流すことによる売上の水増し（多くのアカウントは休眠状態）が、上場廃止と最大7億円の課徴金につながった。

スタートアップが報告した売上成長は、グロース市場でのIPOを正当化するために用いられた主要な根拠であった

主力製品の売上は、実際の顧客ではなく協力者との往復取引を通じて水増しされたとされる

購入されたアカウントの多くは休眠状態であり、調査当局が利用状況を確認した時点で収益の架空性が明らかになった

内部統制および監査手続きは、複数の報告期間にわたる繰り返しの過大計上を発見または防止できなかった

往復取引に基づく売上成長は成長ではなく、規制当局や内部告発者が実際に誰が製品を使っているかを確認した時点で、上場廃止へのカウントダウンである。

東京証券取引所は2025年8月にalt株式会社を上場廃止とし、同社は民事再生手続きに入った。SESCの刑事告発は同社および役員4名を名指ししており、有罪となった場合、同社は最大7億円の罰金、個人は最大10年の懲役に処される可能性がある。