El Dr. Shi Zhengrong fundó Suntech Power en Wuxi, Jiangsu, en septiembre de 2001. La empresa cotizó en la Bolsa de Nueva York el 14 de diciembre de 2005, respaldada por Goldman Sachs y Actis Capital. La salida a bolsa convirtió a Shi en la persona más rica de China y en el primer multimillonario verde del mundo. En 2008, Suntech era el mayor fabricante de paneles solares del mundo.
El modelo de negocio dependía del crecimiento continuo en un mercado que se estaba convirtiendo rápidamente en un producto básico. La inversión china en energía solar inundó el sector de capacidad; los precios de los paneles cayeron. Suntech arrastraba una pesada deuda de su expansión y había garantizado un acuerdo de financiación de 530 millones de euros colateralizado con supuestos bonos del gobierno alemán. En julio de 2012, Suntech reveló que esos bonos no existían y eran aparentes falsificaciones. Sus acciones perdieron un 40 por ciento en una semana.
Los aranceles estadounidenses impuestos por la Comisión de Comercio Internacional a las células solares chinas asestaron otro golpe. En marzo de 2013, Suntech cerró su planta de ensamblaje de Goodyear, Arizona, eliminando 43 empleos. El 15 de marzo de 2013, la empresa no pagó un vencimiento de bonos convertibles de 541 millones de dólares. El fiduciario de los bonos declaró el incumplimiento el 18 de marzo, lo que desencadenó incumplimientos cruzados en deudas con la Corporación Financiera Internacional y prestamistas chinos. Las acciones habían caído casi un 80 por ciento en doce meses.
El 20 de marzo de 2013, la principal unidad operativa de Suntech, Wuxi Suntech Power Holdings, se declaró en quiebra en Jiangsu — la primera empresa de China continental en incumplir bonos estadounidenses. En febrero de 2014, la matriz solicitó protección del Capítulo 15 en Manhattan. Shunfeng International Clean Energy adquirió los restos en 2014.
Suntech Power incumplió el pago de 541 millones de dólares en bonos convertibles, lo que desencadenó incumplimientos cruzados y el primer impago de bonos estadounidenses por parte de una empresa china, y fue vendida en 2014.
Suntech escaló hasta el número 1 mundial en un mercado de productos básicos donde docenas de rivales chinos construían la misma capacidad — la expansión que creó el liderazgo también creó el exceso de oferta
La garantía de 530 millones de euros respaldada por bonos alemanes falsificados puso al descubierto un fallo de diligencia debida a nivel del consejo: nadie verificó la garantía antes de comprometer el crédito de la empresa
Los aranceles estadounidenses a las células solares chinas eliminaron el mercado estadounidense justo cuando la sobrecapacidad alcanzaba su punto máximo, y la planta de Goodyear no podía abastecerse de células a nivel nacional
La estructura de capital estaba diseñada para un crecimiento perpetuo: cuando cayeron los precios de los paneles, la carga de deuda que había financiado la expansión se volvió insostenible en cuestión de trimestres
Ser el primero en escalar en un mercado de productos básicos no es una ventaja defensiva — es un objetivo. Cada rival que vio esos márgenes construyó la misma fábrica. El liderazgo duró hasta el exceso de oferta; la deuda sobrevivió a los márgenes.
El colapso de Suntech fue el mayor fracaso de una ola que hundió a la mayoría de los fabricantes solares de primera generación de China, incluida la cuasi insolvencia de LDK Solar y Yingli Green Energy. El sector se consolidó bajo supervivientes respaldados por el Estado. Shi Zhengrong abandonó el sector.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Sydney Morning Herald — Suntech announces default, search for financing smh.com.au
- National Law Review — Suntech closing Goodyear solar plant, blames US solar tariff natlawreview.com
- CNN Business — Top solar panel maker goes bankrupt (20 March 2013) cnn.com
- NPR — Chinese solar panel maker Suntech goes bankrupt npr.org