El 6 de mayo de 2022, el consejo de Shipping Corporation of India aprobó un esquema de demerger revisado que elevó la transferencia de efectivo excedente a SCILAL —la entidad no esencial que recibe Shipping House y el Maritime Training Institute— de 450 crore de rupias a 1.000 crore de rupias, citando un PAT consolidado del ejercicio FY22 de 865 crore de rupias. Las actas del consejo vistas por ET Infra muestran que el ministerio había ordenado a SCI en una carta de abril de 2022 completar el demerger y trasladar los activos no esenciales "de inmediato antes de la finalización del Acuerdo de Compra de Acciones" con un comprador privado.
Para la reunión del consejo del 8 de agosto, el plan se estaba desmoronando: los 550 crore de rupias adicionales nunca se habían reservado ni mantenido en escrow, y una proyección de efectivo situaba el excedente esperado por debajo de 1.000 crore de rupias. El 4 de noviembre, la dirección propuso pedir prestados unos 350 crore de rupias a prestamistas de capital de trabajo y convertir un préstamo a corto plazo de 31 millones de dólares en una facilidad a 3–5 años. "Esto demuestra que SCI nunca tuvo ningún excedente de efectivo de 1.000 crore de rupias", dijo a ET Infra una persona informada del asunto, y añadió que los pagos a proveedores ya se estaban retrasando y generando cargos por intereses.
El esquema revisado también eliminó salvaguardias del original: la condición de que Maharashtra aprobara la transferencia de terrenos en arrendamiento, y el requisito de un certificado de no objeción iraní para trasladar la participación del 49% de SCI en Irano Hind Shipping. La agenda de la reunión del 6 de mayo se preparó alrededor de la medianoche del 5 de mayo y no se distribuyó a los directores con antelación como exigen las normas secretariales del ICSI —a cinco directores independientes recién incorporados que asistían a su primera reunión de consejo—. Los banqueros dijeron que Shipping House y los terrenos del MTI siempre habían sido el "factor de tranquilidad" para los préstamos de compra de buques.
SCI debe pedir prestados unos 350 crore de rupias para financiar la transferencia de 1.000 crore de rupias; los pagos a proveedores ya están retrasados; los costos de la deuda aumentarán
La cifra de 1.000 crore de rupias se "determinó" en una reunión del consejo sin la conformidad del Departamento del Tesoro y nunca se reservó en escrow.
Una revaluación de terrenos de FY16 atrapó el efectivo de SCI: los límites de la Companies Act sobre dividendos especiales impedían al gobierno simplemente extraer el excedente, por lo que se utilizó en su lugar la vía de la transferencia por demerger.
El ministerio ordenó la transferencia de activos antes de que se cerrara la venta; si la privatización fracasaba, SCI pagaría un alquiler de mercado para operar desde su propia sede.
Se eliminaron cláusulas protectoras —la aprobación estatal para terrenos en arrendamiento, el NOC iraní— porque el ministerio dijo que podían retrasar un demerger fluido.
La agenda llegó a los directores horas antes de la reunión, incumpliendo la norma de circulación de 7 días, y votaron cinco directores independientes primerizos.
Una escisión destinada a hacer vendible una empresa puede vaciarla: sacar el efectivo y la sede antes de que se cierre la venta despoja de garantías y capital de trabajo.
A 26 de diciembre de 2022, el esquema de demerger revisado se dirigía a una audiencia final ante el Ministerio de Asuntos Corporativos el 29 de diciembre. SCI no respondió al detallado cuestionario de ET Infra. Para el 31 de marzo de 2023, la deuda total de SCI se proyectaba en 2.593 crore de rupias, y los prestamistas estaban preocupados por la pérdida de garantías.
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Las fuentes
- SCI privatisation: The anatomy of a 'flawed' demerger scheme ETInfra · infra.economictimes.indiatimes.com ·