SCI sagte 1.000 crore Rupien für ihre Demerger-Aufspaltung zu und musste dann Kredite aufnehmen, um sie zu finanzieren

Am 6. Mai 2022 genehmigte der Vorstand der Shipping Corporation of India ein überarbeitetes Demerger-Schema, das die Übertragung überschüssiger Barmittel an SCILAL – die Nicht-Kern-Gesellschaft, die Shipping House und das Maritime Training Institute erhält – von 450 crore Rupien auf 1.000 crore Rupien erhöhte, unter Berufung auf einen konsolidierten PAT von 865 crore Rupien im Geschäftsjahr 22. Der ET Infra vorliegenden Vorstandsprotokollen zufolge hatte das Ministerium SCI in einem Schreiben vom April 2022 angewiesen, den Demerger abzuschließen und die Nicht-Kern-Vermögenswerte „unverzüglich vor dem Abschluss der Share Purchase Agreement“ mit einem privaten Käufer zu verlagern.

Bis zur Vorstandssitzung am 8. August löste sich der Plan auf: Die zusätzlichen 550 crore Rupien waren nie zweckgebunden oder in einem Escrow-Konto hinterlegt worden, und eine Liquiditätsprojektion bezifferte den erwarteten Überschuss auf unter 1.000 crore Rupien. Am 4. November schlug das Management vor, etwa 350 crore Rupien von Betriebsmittelkreditgebern aufzunehmen und einen kurzfristigen Kredit über 31 Millionen USD in eine 3- bis 5-jährige Fazilität umzuwandeln. „Das beweist, dass SCI nie über überschüssige Barmittel von 1.000 crore Rupien verfügte“, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person zu ET Infra und fügte hinzu, dass Lieferantenzahlungen bereits verzögert würden und Zinsbelastungen verursachten.

Das überarbeitete Schema entfernte zudem Schutzvorkehrungen aus dem ursprünglichen Entwurf: die Bedingung, dass Maharashtra der Übertragung des Erbbaurechtslands zustimmt, und die Anforderung einer iranischen Unbedenklichkeitsbescheinigung für die Übertragung von SCIs 49%-Beteiligung an Irano Hind Shipping. Die Tagesordnung der Sitzung vom 6. Mai wurde gegen Mitternacht des 5. Mai erstellt und nicht, wie es die Sekretariatsstandards des ICSI verlangen, im Voraus an die Direktoren verteilt – an fünf neu berufene unabhängige Direktoren, die ihre allererste Vorstandssitzung besuchten. Banker sagten, Shipping House und das MTI-Grundstück seien stets der „Sicherheitsfaktor“ für Schiffskaufkredite gewesen.

SCI muss etwa 350 crore Rupien aufnehmen, um die Übertragung von 1.000 crore Rupien zu finanzieren; Lieferantenzahlungen bereits verzögert; Schuldenkosten dürften steigen

Die Zahl von 1.000 crore Rupien wurde in einer Vorstandssitzung ohne Zustimmung der Treasury-Abteilung „festgelegt“ und nie in einem Escrow-Konto zweckgebunden.

Eine Grundstücksneubewertung aus dem Geschäftsjahr 16 band SCIs Barmittel: Beschränkungen des Companies Act für Sonderdividenden hinderten die Regierung daran, den Überschuss einfach abzuschöpfen, weshalb stattdessen der Weg der Demerger-Übertragung gewählt wurde.

Das Ministerium ordnete die Vermögensübertragung vor dem Abschluss des Verkaufs an; wäre die Privatisierung gescheitert, hätte SCI Marktmiete zahlen müssen, um von ihrem eigenen Hauptsitz aus zu operieren.

Schutzklauseln – staatliche Genehmigung für Erbbaurechtsland, die iranische Unbedenklichkeitsbescheinigung – wurden gestrichen, weil das Ministerium erklärte, sie könnten einen reibungslosen Demerger verzögern.

Die Tagesordnung erreichte die Direktoren wenige Stunden vor der Sitzung und umging damit die 7-Tage-Frist für die Verteilung; fünf erstmalig teilnehmende unabhängige Direktoren stimmten ab.

Eine Aufspaltung, die ein Unternehmen verkaufsfähig machen soll, kann es aushöhlen: Wer Barmittel und Hauptsitz vor dem Abschluss des Verkaufs herausverlagert, entzieht Sicherheiten und Betriebskapital.

Stand 26. Dezember 2022 stand das überarbeitete Demerger-Schema vor einer abschließenden Anhörung beim Ministry of Corporate Affairs am 29. Dezember. SCI beantwortete den ausführlichen Fragebogen von ET Infra nicht. Bis zum 31. März 2023 wurde SCIs Gesamtverschuldung auf 2.593 crore Rupien prognostiziert, und Kreditgeber sorgten sich um den Verlust von Sicherheiten.