SSI compró una acería en el Reino Unido por 469 millones de dólares: la deuda y el desplome del precio del acero la hundieron

Sahaviriya Steel Industries (SSI), el mayor fabricante de acero laminado en caliente de Tailandia, colapsó tras salir mal una adquisición en el extranjero financiada con deuda. En febrero de 2011, SSI compró la acería de Redcar en Teesside, Inglaterra, a Tata Steel por 469 millones de dólares. El plan consistía en procesar planchones procedentes de Tailandia en la planta británica y vender en el mercado europeo. La adquisición se financió casi en su totalidad mediante deuda de bancos tailandeses.

El desplome mundial del precio del acero de 2014–2015 destruyó la lógica del negocio. La sobrecapacidad china inundó los mercados mundiales con acero barato, deprimiendo los precios por debajo del coste de producción para muchas acerías. SSI UK no pudo competir. La planta quedó paralizada en septiembre de 2015 y SSI UK entró en liquidación el 2 de octubre de 2015. Dos mil doscientos trabajadores perdieron sus empleos. El gobierno británico prometió 80 millones de libras en apoyo para la región afectada.

SSI Tailandia solicitó la rehabilitación empresarial ante el Tribunal Central de Quiebras de Bangkok, y la solicitud fue aceptada el 10 de junio de 2015. La empresa debía aproximadamente 50.000 millones de baht (1.400 millones de dólares) a tres bancos tailandeses: Siam Commercial Bank, Krung Thai Bank y Tisco Bank. SSI registró una pérdida neta de 40.900 millones de baht en 2015. La Bolsa de Tailandia suspendió la negociación de las acciones de SSI el 16 de febrero de 2016 después de que el patrimonio neto de los accionistas se volviera negativo. El precio de la acción había caído a 3 satang.

El plan de rehabilitación fue aprobado por el tribunal, y SSI siguió operando a escala reducida, centrándose en sus actividades principales de acero laminado en caliente y en frío en Tailandia. La familia Viriyaprapaikit, que había fundado y controlado la empresa, perdió su participación. El tribunal puso fin a la rehabilitación empresarial en diciembre de 2023, declarando que la empresa había recuperado la salud financiera, pero los accionistas que la poseían antes del colapso quedaron arruinados.

Financió con deuda la adquisición de 469 millones de dólares sin colchón de capital propio; cuando los precios se desplomaron, la deuda de 50.000 millones de baht aplastó a la empresa, costando 2.200 empleos en el Reino Unido y una pérdida de 40.900 millones de baht.

SSI financió la adquisición de Redcar por 469 millones de dólares casi en su totalidad mediante deuda de bancos tailandeses; cuando los precios del acero se desplomaron, la empresa no tenía colchón de capital propio y no pudo hacer frente a 50.000 millones de baht en préstamos

El desplome mundial del precio del acero de 2014–2015, impulsado por la sobrecapacidad china, hizo que la planta británica dejara de ser rentable; SSI había apostado por un mercado que desapareció

SSI no tenía plan de contingencia para una recesión; la empresa siguió operando la planta británica con pérdidas en lugar de cortar las pérdidas a tiempo, quemando efectivo que podría haber salvado a la matriz tailandesa

Una adquisición en el extranjero financiada con deuda es una apuesta a dos cosas: el activo y el mercado. Cuando el mercado cambia, la deuda permanece.

SSI siguió operando en Tailandia bajo un plan de rehabilitación aprobado por el tribunal. La familia Viriyaprapaikit perdió el control de la empresa. El tribunal puso fin a la rehabilitación en diciembre de 2023, declarando que la empresa había recuperado la salud financiera. La acería de Redcar cerró de forma permanente, con 2.200 empleos perdidos y el gobierno británico aportando 80 millones de libras en apoyo. El caso se convirtió en un ejemplo de manual de los peligros de la expansión internacional financiada con deuda en una industria cíclica.