Peace Mark (Holdings) Ltd era un fabricante, distribuidor y minorista internacional de relojes con sede en Hong Kong, con unos 10.000 empleados y unos ingresos anuales de aproximadamente 900 millones de dólares. Poseía marcas como Milus y Sergio Valente, tenía licencias para relojes como Bill Blass y Fiorucci, y distribuía Givenchy y Technomarine en China. También tenía los derechos exclusivos para operar las tiendas minoristas de De Beers en China y desarrollar el mercado de Boucheron.
A finales de 2007, Peace Mark realizó dos grandes adquisiciones: STM Holding, un fabricante suizo de movimientos de reloj, y Sincere Watch, una cadena de unos 150 establecimientos. La empresa obtuvo un préstamo puente de 500 millones de dólares de bancos internacionales para financiar estas adquisiciones. Para el verano de 2008, la acción caía por los rumores de que la empresa estaba excesivamente endeudada. La cotización se suspendió en agosto de 2008 y una firma inglesa de capital privado retiró una oferta de compra.
A principios de septiembre de 2008, Peace Mark anunció que no podía hacer frente a las demandas repentinas de algunos bancos de que devolviera 156 millones de dólares. Los prestamistas respondieron cancelando la totalidad del préstamo puente de 500 millones de dólares, lo que hizo imposible pagar los préstamos existentes y desencadenó exigencias de otros acreedores. El 11 de septiembre de 2008, se nombraron dos liquidadores provisionales de Ferrier Hodgson con el acuerdo de Peace Mark y sus principales acreedores.
Los activos de la empresa se vendieron por partes. Dos semanas antes del 13 de octubre de 2008, Peace Mark vendió sus instalaciones relojeras suizas (STM Holding) al grupo Festina. El 3 de octubre de 2008, el gigante joyero de Hong Kong Chow Tai Fook firmó un acuerdo para adquirir la red minorista de relojes de Peace Mark —unos 120 establecimientos multimarca y más de 1.000 tiendas de precio medio en China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán— además de dos fábricas de movimientos de reloj en China, por más de 90 millones de dólares (700 millones de dólares de Hong Kong). El Tribunal Superior de Hong Kong aprobó la operación el 6 de octubre.
Los bancos cancelaron la totalidad del préstamo puente de 500 millones de dólares por un solo pago incumplido, lo que desencadenó una cascada de acreedores que liquidó la empresa de 900 millones de dólares y costó 10.000 puestos de trabajo.
Peace Mark se endeudó en exceso con dos grandes adquisiciones financiadas por un préstamo puente de 500 millones de dólares, sin margen de maniobra cuando los bancos exigieron el pago de una fracción de la deuda.
No existía liquidez alternativa cuando se canceló el préstamo puente: el impago de 156 millones de dólares desencadenó una cascada de exigencias de los acreedores que acabó con la empresa.
La suspensión de la cotización y la retirada de la oferta de compra indicaban dificultades, pero la empresa ya estaba comprometida con unos costes de adquisición fijos que no podía deshacer.
Una semana de septiembre de 2008 convirtió una empresa en funcionamiento en una liquidación: impago, cancelación del préstamo, cascada de acreedores y liquidadores provisionales, todo en cuestión de días.
Un préstamo puente no es capital propio. Cuando el reembolso es exigible a la vista y los prestamistas pueden cancelar toda la facilidad por un solo pago incumplido, la empresa no tiene control sobre sus propios plazos.
Los activos de Peace Mark se vendieron a Chow Tai Fook (la red minorista de relojes y las fábricas) y al Grupo Festina (la fabricación suiza de movimientos STM). La empresa fue excluida de la Bolsa de Hong Kong. El colapso formó parte de la crisis financiera de 2008 en general, que puso de manifiesto cómo muchas empresas habían basado su crecimiento en deuda a corto plazo que se esfumó cuando los bancos reclamaron sus préstamos. El caso se cita en Hong Kong como una advertencia sobre las adquisiciones con exceso de apalancamiento.
CONSULTA LAS PRUEBAS