發生了什麼事
Peace Mark (Holdings) Ltd 是一家總部位於香港的國際手錶製造商、分銷商和零售商，擁有約 10,000 名員工，年收益約 9 億美元。它擁有 Milus 和 Sergio Valente 等品牌，獲授權生產包括 Bill Blass 和 Fiorucci 在內的手錶，並在中國分銷 Givenchy 和 Technomarine。它還持有在中國經營 De Beers 零售店及開發 Boucheron 市場的獨家權利。
2007 年底，Peace Mark 進行了兩項大型收購：瑞士手錶機芯製造商 STM Holding，以及擁有約 150 間門店的連鎖店 Sincere Watch。該公司從國際銀行獲得一筆 5 億美元的過渡貸款，以資助這些收購。到 2008 年夏季，股價因該公司過度擴張的傳聞而下跌。交易於 2008 年 8 月暫停，一家英國私募股權公司撤回了收購要約。
2008 年 9 月初，Peace Mark 宣布無法滿足部分銀行突然提出的償還 1.56 億美元的要求。貸款方隨即取消整筆 5 億美元的過渡貸款，這使得該公司無法償還現有貸款，並引發其他債權人的追討。2008 年 9 月 11 日，在 Peace Mark 及其主要債權人同意的情況下，Ferrier Hodgson 的兩名臨時清盤人獲委任。
該公司的資產被逐件出售。在 2008 年 10 月 13 日之前兩週，Peace Mark 將其瑞士製錶設施（STM Holding）出售給 Festina 集團。2008 年 10 月 3 日，香港珠寶巨頭周大福簽署協議，收購 Peace Mark 的手錶零售網絡——在中國內地、香港、澳門和台灣約 120 間多品牌店及超過 1,000 間中價店——以及在中國的兩間手錶機芯工廠，作價超過 9,000 萬美元（7 億港元）。香港高等法院於 10 月 6 日批准該交易。
代價是什麼
銀行因一次未能付款而取消整筆 5 億美元的過渡貸款，引發債權人連鎖反應，導致這家價值 9 億美元的公司清盤，並令 10,000 個職位流失。
為何發生
Peace Mark 以兩項大型收購過度擴張，並由一筆 5 億美元的過渡貸款資助，當銀行要求償還部分債務時，公司已無緩衝餘地
當過渡貸款被取消時，並無其他流動資金來源——未能償還 1.56 億美元引發債權人連環追討，最終令公司覆滅
股票停牌和收購要約撤回顯示公司陷入困境，但該公司已承擔無法逆轉的固定收購成本
2008 年 9 月的短短一週內，一家持續經營的企業變成清盤：未能還款、貸款被取消、債權人連環追討，以及臨時清盤人獲委任，全部在數日內發生
教訓
過渡貸款不是股本。當還款是按要求即時到期，而貸款方可以因一次未能付款而取消整筆融資，公司就無法控制自己的時間表。
後續
Peace Mark 的資產被出售給周大福（手錶零售網絡及工廠）和 Festina 集團（STM 瑞士機芯製造）。該公司從香港交易所除牌。這次倒閉是 2008 年更廣泛金融危機的一部分，該危機暴露了許多公司如何將增長建立在短期債務之上，而當銀行收回貸款時，這些債務便消失無蹤。此案例在香港被引述為過度槓桿收購的警示故事。
追溯依據