Meitehao tenía 8.600 millones de yuanes en ingresos y 200 tiendas; luego una corrida de tarjetas prepago la mató

Meitehao se fundó en 1993 en Taiyuan, Shanxi, y creció hasta convertirse en la mayor minorista de la provincia. En su apogeo operaba cerca de 200 tiendas en toda Shanxi, con ingresos anuales de 8.600 millones de yuanes en 2023. Ocupaba el primer puesto entre los minoristas de Shanxi por ventas.

Como la mayoría de las cadenas de supermercados chinas, Meitehao se vio socavada por el declive del formato de hipermercado. El comercio electrónico, la entrega instantánea y las cadenas de comestibles de descuento erosionaron el tráfico de clientes y los ingresos. Pero Meitehao agravó el problema al usar los depósitos de las tarjetas prepago —dinero de los clientes cargado en tarjetas de valor almacenado— para financiar inversiones a largo plazo en parques logísticos y cocinas centrales. Esto creó un clásico descalce de 'financiamiento a corto plazo, inversión a largo plazo': el efectivo se necesitaba a demanda, pero estaba inmovilizado en activos ilíquidos.

La crisis estalló en octubre de 2025. Meitehao cerró más de una docena de tiendas sin el preaviso de 30 días exigido por ley. Los clientes se apresuraron a gastar sus tarjetas de valor almacenado, lo que desencadenó una corrida. En tres meses, los consumidores retiraron entre 1.100 y 1.200 millones de yuanes, agotando el capital de trabajo de la empresa. Para diciembre de 2025, el flujo de caja estaba agotado y Meitehao solicitó la pre-reestructuración ante el Tribunal Intermedio de Taiyuan.

La deuda superaba los 5.000 millones de yuanes, repartida entre 3.000 acreedores. En enero de 2026, el tribunal aceptó formalmente la reestructuración y 54 entidades afiliadas se consolidaron en una única reorganización. Se incorporó a la empresa estatal Shanxi Shennong Investment Group para operar las tiendas, pero no asumió la deuda. Meitehao se convirtió en otra víctima del declive estructural de la industria de supermercados china: un campeón regional arruinado por la disrupción del formato, una mala gestión del capital y una crisis de liquidez autoinfligida.

Los 8.600 millones de yuanes en ingresos y las 200 tiendas de Meitehao colapsaron en más de 5.000 millones de yuanes de deuda y una corrida de tarjetas prepago que drenó entre 1.100 y 1.200 millones de yuanes en tres meses.

Meitehao usó los depósitos de las tarjetas prepago para financiar activos a largo plazo, un descalce de financiamiento a corto plazo e inversión a largo plazo que colapsó cuando los clientes se apresuraron a retirar su dinero.

El cierre de tiendas sin el preaviso legal de 30 días desencadenó una corrida de tarjetas prepago que drenó entre 1.100 y 1.200 millones de yuanes en tres meses: el efectivo que la empresa necesitaba para operar.

El formato de hipermercado estaba en declive estructural por el comercio electrónico, la entrega instantánea y las tiendas de descuento, y Meitehao no tenía una respuesta digital o competitiva eficaz.

Meitehao intentó copiar a Sam's Club con un formato de tienda de membresía ('Happy Grand Marketplace'), pero carecía de la fortaleza en cadena de suministro y marca propia para competir.

Los depósitos de las tarjetas prepago son pasivos a la vista, no capital. Financiar inversiones a largo plazo con ellos crea un descalce de vencimientos que cualquier perturbación puede desencadenar. Meitehao fue destruida por su estructura de pasivos.

Meitehao quedó bajo la gestión operativa de Shanxi Shennong Investment Group, una empresa estatal, que reabrió algunas tiendas bajo la marca 'Shennong Meitehao'. La reestructuración consolidada de 54 empresas continuó durante 2026, con la primera reunión de acreedores en mayo de 2026. El administrador designado por el tribunal siguió recopilando reclamaciones y recuperando activos. La mayoría de las tiendas permanecieron cerradas. El caso se convirtió en China en un ejemplo de manual de cómo fracasan las cadenas minoristas regionales cuando confunden los depósitos de los clientes con capital gratuito.