Meitehao hatte 8,6 Mrd. ¥ Umsatz und 200 Filialen – dann ruinierte ein Ansturm auf Prepaidkarten das Unternehmen

Meitehao wurde 1993 in Taiyuan, Shanxi, gegründet und wuchs zur größten Einzelhandelskette der Provinz heran. Auf dem Höhepunkt betrieb das Unternehmen fast 200 Filialen in ganz Shanxi mit einem Jahresumsatz von 8,6 Mrd. ¥ im Jahr 2023. Nach Umsatz rangierte es auf Platz 1 unter den Einzelhändlern in Shanxi.

Wie die meisten chinesischen Supermarktketten wurde Meitehao durch den Niedergang des Hypermarktformats geschwächt. E-Commerce, Sofortlieferung und Discounter im Lebensmittelhandel ließen Kundenfrequenz und Umsatz schrumpfen. Meitehao verschärfte das Problem jedoch, indem das Unternehmen Einlagen aus Prepaidkarten – Kundengelder, die auf Guthabenkarten geladen wurden – zur Finanzierung langfristiger Investitionen in Logistikparks und Zentralküchen verwendete. So entstand eine klassische Fristeninkongruenz von „kurzfristiger Aufnahme, langfristiger Anlage“: Das Geld wurde auf Abruf benötigt, war aber in illiquiden Vermögenswerten gebunden.

Die Krise brach im Oktober 2025 aus. Meitehao schloss mehr als ein Dutzend Filialen, ohne die gesetzlich vorgeschriebene 30-Tage-Frist einzuhalten. Kunden beeilten sich, ihre Guthabenkarten auszugeben, was einen Ansturm auslöste. Innerhalb von drei Monaten lösten Verbraucher 1,1–1,2 Mrd. ¥ ein – und entzogen dem Unternehmen damit das Betriebskapital. Bis Dezember 2025 war der Cashflow erschöpft, und Meitehao beantragte beim Zwischengericht Taiyuan ein Vorverfahren zur Reorganisation.

Die Schulden überstiegen 5 Mrd. ¥ und verteilten sich auf 3.000 Gläubiger. Im Januar 2026 nahm das Gericht die Restrukturierung förmlich an, und 54 verbundene Gesellschaften wurden in eine einzige Reorganisation zusammengeführt. Die staatliche Shanxi Shennong Investment Group wurde hinzugezogen, um die Filialen zu betreiben, übernahm jedoch nicht die Schulden. Meitehao wurde zu einem weiteren Opfer des strukturellen Niedergangs der chinesischen Supermarktbranche – ein regionaler Champion, der durch Formatverwerfungen, schlechtes Kapitalmanagement und eine selbst verursachte Liquiditätskrise zugrunde ging.

Meitehaos 8,6 Mrd. ¥ Umsatz und 200 Filialen brachen zu über 5 Mrd. ¥ Schulden und einem Ansturm auf Prepaidkarten zusammen, der innerhalb von drei Monaten 1,1–1,2 Mrd. ¥ aufzehrte.

Meitehao verwendete Einlagen aus Prepaidkarten zur Finanzierung langfristiger Vermögenswerte – eine Fristeninkongruenz von kurzfristiger Aufnahme und langfristiger Anlage, die zusammenbrach, als Kunden hastig ihr Guthaben abzogen.

Die Schließung von Filialen ohne die gesetzlich vorgeschriebene 30-Tage-Frist löste einen Ansturm auf Prepaidkarten aus, der innerhalb von drei Monaten 1,1–1,2 Mrd. ¥ aufzehrte – das Geld, das das Unternehmen für den Betrieb benötigte.

Das Hypermarktformat befand sich durch E-Commerce, Sofortlieferung und Discounter in einem strukturellen Niedergang, und Meitehao hatte keine wirksame digitale oder wettbewerbsfähige Antwort.

Meitehao versuchte, Sam's Club mit einem Mitgliedschaftsmarktformat („Happy Grand Marketplace“) nachzuahmen, verfügte jedoch nicht über die Lieferkette und die Stärke bei Eigenmarken, um konkurrieren zu können.

Einlagen aus Prepaidkarten sind Sichtverbindlichkeiten, kein Kapital. Die Finanzierung langfristiger Investitionen schafft eine Fristeninkongruenz, die jede Störung auslösen kann. Meitehao wurde durch seine Verbindlichkeitsstruktur zerstört.

Meitehao wurde der operativen Leitung der Shanxi Shennong Investment Group, eines Staatsunternehmens, unterstellt, das einige Filialen unter der Marke „Shennong Meitehao“ wiedereröffnete. Die konsolidierte Reorganisation der 54 Gesellschaften setzte sich bis 2026 fort, mit der ersten Gläubigerversammlung im Mai 2026. Der vom Gericht bestellte Verwalter fuhr fort, Forderungen zu erfassen und Vermögenswerte zurückzugewinnen. Die meisten Filialen blieben geschlossen. Der Fall wurde in China zu einem Lehrbuchbeispiel dafür, wie regionale Einzelhandelsketten scheitern, wenn sie Kundeneinlagen mit freiem Kapital verwechseln.