La Chapelle: 9.448 tiendas hacia la quiebra en 5 años — el Zara chino, aplastado por sus propias tiendas

La Chapelle (拉夏贝尔) se fundó en 1998. En su apogeo, operaba 9.448 tiendas de operación directa y más de 20 marcas, lo que le valió los apodos de «el Zara chino» y «el primer valor de la moda femenina». Fue la primera empresa china de confección en lograr una cotización dual A+H, con un máximo de tiendas en 2017.

El coste de la expansión era fijo. Casi 10.000 tiendas de operación directa implicaban enormes costes de alquiler, personal e inventario, mientras los hábitos de compra de los consumidores pasaban de los centros comerciales al teléfono móvil. Con el auge del comercio electrónico en directo y las plataformas de bajo precio, el modelo multimarca de venta minorista directa de La Chapelle pasó de ventaja a lastre: cada marca necesitaba sus propias tiendas, cadena de suministro y equipo operativo. Los cierres masivos comenzaron en 2018. A finales de 2022, solo quedaban 218 puntos operativos.

La Chapelle fue excluida de la Bolsa de Shanghái en 2022. El 20 de junio de 2023, el Tercer Tribunal Popular Intermedio de Shanghái ordenó la liquidación concursal formal. Abandonó la Bolsa de Hong Kong en 2024. En cinco años, se cerraron más de 9.000 tiendas. Una marca que alguna vez fue comparada con Zara quedó aplastada por su mayor activo: su propia red de tiendas.

Mantuvo la red de tiendas de fuerte carga de activos como canal mientras los consumidores se desplazaban al teléfono, de modo que cada tienda pasó de ser una fuente de ingresos a un sumidero de costes, hasta terminar en la quiebra de 2023.

Casi 10.000 tiendas de operación directa constituían un modelo de fuerte carga de activos: cuando los consumidores se trasladaron al entorno digital, cada tienda se convirtió en un sumidero de costes en lugar de una fuente de ingresos.

Más de 20 marcas operaban cada una de forma independiente, y la complejidad de gestión crecía exponencialmente con el número de tiendas: deseconomías de escala.

El comercio electrónico en directo y las plataformas de bajo precio reajustaron la referencia de precios de la moda femenina, lo que hizo que los precios de La Chapelle en los centros comerciales dejaran de ser competitivos.

Los costes de cumplimiento y las obligaciones de divulgación de la cotización dual A+H amplificaron las reacciones negativas del mercado cuando el rendimiento empeoró.

Una red de tiendas es un canal, no un foso defensivo. Cuando la atención de los consumidores pasa del centro comercial a la pantalla del teléfono, 9.448 tiendas no son 9.448 ventajas: son 9.448 costes fijos.