拉夏貝爾：9,448家門店五年內走向破產——「中國Zara」被自家門店壓垮

拉夏貝爾（La Chapelle）創立於1998年。巔峰時期，它經營著9,448家直營門店和20多個品牌，被稱為「中國Zara」和「中國女裝第一股」。它是首家實現A+H兩地上市的中國服裝企業，門店數量在2017年達到頂峰。

擴張的代價是固定的。近萬家直營門店意味著巨額的租金、人工和庫存成本——而消費者的購物習慣正從商場轉向手機。隨著直播電商和低價平台的興起，拉夏貝爾的多品牌直營模式從優勢變成了負擔：每個品牌都需要自己的門店、供應鏈和運營團隊。大規模關店始於2018年。到2022年底，僅剩218個經營網點。

拉夏貝爾於2022年從上海證券交易所退市。2023年6月20日，上海市第三中級人民法院裁定其正式破產清算。它於2024年離開香港交易所。五年間，超過9,000家門店關閉。一個曾與Zara相提並論的品牌，被其最大的資產——自己的門店網絡——壓垮了。

在消費者轉向手機的同時，仍將重資產的門店網絡作為渠道，於是每家門店都從收入來源變成了成本黑洞，最終在2023年破產。

近萬家直營門店是一種重資產模式——當消費者轉向線上時，每家門店都變成了成本黑洞，而非收入來源。

20多個品牌各自獨立運營，管理複雜度隨門店數量呈指數級增長——規模不經濟。

直播電商和低價平台重置了女裝的價格錨點，使拉夏貝爾的商場定價失去競爭力。

A+H雙重上市的合規成本和披露義務，在業績下滑時放大了市場的負面反應。

門店網絡是渠道，不是護城河。當消費者的注意力從商場轉向手機屏幕時，9,448家門店不是9,448個優勢——而是9,448項固定成本。