라 샤펠: 5년 만에 9,448개 매장이 파산으로 — 중국의 자라, 자사 매장에 무너지다

라 샤펠(拉夏贝尔)은 1998년에 설립되었다. 전성기에는 9,448개의 직영점과 20개 이상의 브랜드를 운영하며 '중국의 자라', '여성복 제1주'라는 별칭을 얻었다. A+H 동시 상장을 달성한 최초의 중국 의류 기업이었으며, 매장 수는 2017년에 정점을 찍었다.

확장의 대가는 고정되었다. 약 1만 개에 달하는 직영점은 막대한 임대료, 인건비, 재고 비용을 의미했고, 소비자의 쇼핑 습관은 쇼핑몰에서 휴대폰으로 이동하고 있었다. 라이브커머스와 저가 플랫폼의 부상과 함께 라 샤펠의 멀티 브랜드 직영 모델은 장점에서 부담으로 바뀌었다. 모든 브랜드에 자체 매장, 공급망, 운영 팀이 필요했기 때문이다. 대규모 폐점은 2018년에 시작되었다. 2022년 말에는 영업 중인 매장이 218개만 남았다.

라 샤펠은 2022년 상하이증권거래소에서 상장 폐지되었다. 2023년 6월 20일, 상하이 제3중급인민법원은 공식 파산 청산을 명령했다. 2024년에는 홍콩증권거래소에서도 퇴출되었다. 5년 만에 9,000개 이상의 매장이 문을 닫았다. 한때 자라에 비견되던 브랜드는 가장 큰 자산, 즉 자사 매장 네트워크에 의해 무너졌다.

소비자가 휴대폰으로 이동하는 동안 자산 집약적인 매장 네트워크를 채널로 유지했기 때문에, 각 매장은 수익원에서 비용 부담으로 바뀌었고 결국 2023년 파산으로 끝났다.

약 1만 개의 직영점은 자산 집약적 모델이었다. 소비자가 온라인으로 이동하자 모든 매장은 수익원이 아니라 비용 부담이 되었다.

20개 이상의 브랜드가 각각 독립적으로 운영되었고, 경영 복잡성은 매장 수에 따라 기하급수적으로 증가했다. 규모의 불경제였다.

라이브커머스와 저가 플랫폼은 여성복의 가격 기준을 재설정하여 라 샤펠의 쇼핑몰 가격을 경쟁력 없게 만들었다.

A+H 동시 상장의 컴플라이언스 비용과 공시 의무는 실적이 악화될 때 시장의 부정적 반응을 증폭시켰다.

매장 네트워크는 채널이지 해자(경쟁 우위)가 아니다. 소비자의 관심이 쇼핑몰에서 휴대폰 화면으로 이동할 때, 9,448개의 매장은 9,448개의 장점이 아니라 9,448개의 고정 비용이다.