拉夏贝尔从 9448 家门店到破产清算只用了五年——「中国版 ZARA」被自己的门店压死了

拉夏贝尔创立于 1998 年，巅峰期拥有 9448 家直营门店和 20 多个品牌，被称为「中国版 ZARA」和「国民女装第一股」。它是中国首家 A+H 两地上市的服装企业，2017 年底门店数量达到顶峰。

扩张的代价是固定的。近万家直营门店意味着巨额租金、人工和库存成本，而消费者的购物习惯正在从商场转向手机。直播电商和低价平台崛起后，拉夏贝尔的多品牌直营模式从优势变成了负担——每一个品牌都需要独立的门店、独立的供应链和独立的运营团队。2018 年开始大规模关店，到 2022 年底仅剩 218 个经营网点。

2022 年拉夏贝尔从上交所退市，2023 年 6 月 20 日上海三中院裁定正式破产清算，2024 年告别港交所。五年间关闭超过 9000 家门店。一个曾经与 ZARA 对标的品牌，被自己最大的资产——门店网络——压垮了。

9448 家店 → 破产清算

近万家直营门店是重资产模式，在消费者转向线上后，每一家门店都从收入来源变成了成本黑洞

20 多个品牌各自独立运营，管理复杂度随门店数量指数级增长，规模不经济

直播电商和低价平台改变了女装的价格锚点，拉夏贝尔的商场定价失去了竞争力

A+H 两地上市的合规成本和信息披露压力，在业绩下滑时放大了市场的负面反应

门店网络是渠道，不是护城河。当消费者的注意力从商场转移到手机屏幕，9448 家门店不是 9448 个优势，而是 9448 个固定成本。