El Banco Herstatt perdió 470 millones de marcos alemanes en divisas: el banco que inventó el riesgo de liquidación

El Bankhaus Herstatt era un pequeño banco privado alemán con sede en Colonia. A pesar de su tamaño modesto, el banco había construido una gran operación de negociación de divisas, realizando grandes apuestas especulativas sobre los movimientos de las monedas. El fundador del banco, Iwan D. Herstatt, permitió que la mesa de divisas tomara posiciones que superaban con creces la base de capital del banco.

En junio de 1974, Herstatt había acumulado enormes posiciones cortas contra el dólar estadounidense, apostando a que el dólar se debilitaría. Cuando el dólar se fortaleció en cambio, las pérdidas del banco superaron rápidamente su capital. Los reguladores alemanes cerraron el banco el 26 de junio de 1974, pero solo después del cierre de la jornada bancaria alemana.

El momento del cierre provocó el caos en los pagos internacionales. Las contrapartes de Herstatt ya habían pagado marcos alemanes al banco en liquidación de operaciones de divisas, esperando recibir dólares estadounidenses más tarde ese mismo día. Cuando el banco fue cerrado, los dólares nunca se entregaron, dejando a las contrapartes expuestas a pérdidas de aproximadamente 200 millones de dólares.

El incidente dio origen al término «riesgo Herstatt»: el riesgo de que una parte en una transacción de divisas pague la moneda que vendió pero no reciba la moneda que compró. Este riesgo de liquidación se convirtió en una preocupación fundamental en la banca internacional y finalmente llevó a la creación de CLS Bank, un sistema diseñado para eliminar el riesgo de liquidación en la negociación de divisas.

El banco quebró después de que se liquidaran los pagos alemanes pero antes de las entregas de dólares, exponiendo 200 millones de dólares en pérdidas y creando el término «riesgo Herstatt» para el fallo de liquidación.

La mesa de divisas de Herstatt tomó posiciones especulativas que superaban con creces el capital del banco, apostando contra el dólar en un mercado que se movió en la dirección contraria.

El momento del cierre del banco, después de que se hubieran liquidado los pagos alemanes pero antes de que vencieran los pagos en dólares estadounidenses, creó una brecha de liquidación para la que el sistema bancario nunca había planificado.

En 1974 no existía ningún mecanismo para garantizar la liquidación simultánea de pagos transfronterizos, lo que dejó expuestas a las contrapartes de Herstatt cuando el banco quebró entre las dos etapas de las operaciones de divisas.

El Banco Herstatt era lo suficientemente pequeño para quebrar y lo suficientemente grande para dar una lección al mundo. El término «riesgo Herstatt» sigue describiendo cada liquidación en la banca internacional.