赫尔施塔特银行外汇损失4.7亿德国马克——发明结算风险的银行

赫尔施塔特银行是一家位于科隆的德国小型私人银行。尽管规模不大，该银行却建立了庞大的外汇交易业务，进行大规模货币投机。创始人伊万·D·赫尔施塔特允许外汇交易台持有远超银行资本的头寸。

1974年6月，赫尔施塔特银行积累了大量的美元空头头寸，押注美元会走弱。然而美元反而走强，银行的损失迅速超过其资本。德国监管机构于1974年6月26日关闭了该银行，但仅限于德国银行日结束之后。

关闭的时机在国际支付中造成了混乱。赫尔施塔特的交易对手已经向银行支付了德国马克以结算外汇交易，并预期在同一天晚些时候收到美元。银行关闭后，美元从未交付，导致交易对手面临约2亿美元的损失。

这一事件产生了“赫尔施塔特风险”一词——即外汇交易中一方支付了所售货币却未收到所购货币的风险。这种结算风险成为国际银行业的基本关注点，最终促成了CLS银行的建立，该系统旨在消除外汇交易中的结算风险。

德国支付结算后、美元交付前银行倒闭，导致2亿美元损失，并创造了“赫尔施塔特风险”一词，指结算失败风险。

赫尔施塔特银行的外汇交易台持有远超其资本的投机头寸，押注美元走弱，但市场走势相反。

银行关闭的时机——德国支付已经结算，而美元支付尚未到期——造成了银行体系未曾预料的结算缺口。

1974年不存在确保跨境支付同步结算的机制，当银行在两笔外汇交易之间倒闭时，赫尔施塔特的交易对手方暴露在风险中。

赫尔施塔特银行小到可以倒闭，大到足以给世界教训。“赫尔施塔特风险”至今仍描述着国际银行业中的每次结算。