O Herstatt Bank perdeu 470 milhões de marcos alemães em câmbio — o banco que inventou o risco de liquidação

O Bankhaus Herstatt era um pequeno banco privado alemão sediado em Colônia. Apesar do porte modesto, o banco havia construído uma grande operação de negociação de câmbio, fazendo apostas especulativas de grande porte sobre movimentos de moedas. O fundador do banco, Iwan D. Herstatt, permitiu que a mesa de câmbio assumisse posições que ultrapassavam em muito a base de capital do banco.

Em junho de 1974, o Herstatt havia acumulado enormes posições vendidas contra o dólar americano, apostando que o dólar se enfraqueceria. Quando o dólar se fortaleceu, em vez disso, as perdas do banco rapidamente superaram seu capital. Os reguladores alemães fecharam o banco em 26 de junho de 1974 — mas somente após o encerramento do dia bancário alemão.

O momento do fechamento criou o caos nos pagamentos internacionais. As contrapartes do Herstatt já haviam pago marcos alemães ao banco na liquidação de operações de câmbio, esperando receber dólares americanos mais tarde naquele mesmo dia. Quando o banco foi fechado, os dólares nunca foram entregues, deixando as contrapartes expostas a perdas de aproximadamente US$ 200 milhões.

O incidente deu origem ao termo "risco Herstatt" — o risco de que uma parte em uma transação de câmbio pague a moeda que vendeu mas não receba a moeda que comprou. Esse risco de liquidação tornou-se uma preocupação fundamental no setor bancário internacional e, por fim, levou à criação do CLS Bank, um sistema concebido para eliminar o risco de liquidação na negociação de câmbio.

O banco faliu depois que os pagamentos em marcos alemães foram liquidados, mas antes das entregas em dólares, expondo US$ 200 milhões em perdas e criando o termo "risco Herstatt" para falhas de liquidação.

A mesa de câmbio do Herstatt assumiu posições especulativas que ultrapassavam em muito o capital do banco, apostando contra o dólar em um mercado que se moveu na direção contrária.

O momento do fechamento do banco, após a liquidação dos pagamentos em marcos alemães mas antes do vencimento dos pagamentos em dólares americanos, criou uma lacuna de liquidação para a qual o sistema bancário nunca havia se planejado.

Em 1974, não existia nenhum mecanismo para garantir a liquidação simultânea de pagamentos transfronteiriços, deixando as contrapartes do Herstatt expostas quando o banco faliu entre as duas etapas das operações de câmbio.

O Herstatt Bank era pequeno o suficiente para falir e grande o suficiente para ensinar uma lição ao mundo. O termo "risco Herstatt" ainda descreve cada liquidação no setor bancário internacional.