Etsy compró Depop por 1.625 miles de millones de dólares en 2021 — amortizó 898 millones y la vendió a eBay con una pérdida de 425 millones

Depop fue fundada en 2011 en Italia por Simon Beckerman como una app de reventa de moda entre particulares. Para 2021 tenía 35 millones de usuarios —abrumadoramente de la Generación Z— y era la décima plataforma de compras más visitada por ese grupo demográfico en Estados Unidos. El volumen bruto de mercancía alcanzó los 650 millones de dólares en 2020, con ingresos de 70 millones. La interfaz basada en un feed hacía que la app se sintiera más como Instagram que como un mercado, y construyó una base de seguidores devotos entre los jóvenes que la veían como la alternativa sostenible y cool a la moda rápida.

En junio de 2021, Etsy adquirió Depop por 1.625 miles de millones de dólares en efectivo —su adquisición más cara hasta la fecha—, pagando aproximadamente 23 veces los 70 millones de dólares de ingresos anuales de Depop. El CEO de Etsy, Josh Silverman, apostó a que Depop traería un grupo demográfico más joven al ecosistema de Etsy y capturaría el mercado en auge de la ropa de segunda mano. Depop continuó como marca independiente en Londres, pero la integración fue difícil desde el principio: la base de usuarios adolescentes de Depop apenas se solapaba con la audiencia de Etsy, más mayor y orientada a la artesanía y el hogar.

Solo 18 meses después, en octubre de 2022, Etsy registró un cargo por deterioro del fondo de comercio no monetario de 897,9 millones de dólares sobre Depop —admitiendo efectivamente que había pagado de más en casi 900 millones. La app luchó por monetizar sus 35 millones de usuarios: las comisiones por transacción eran escasas, y la cultura desenfrenada del mercado generó estafas, brechas de seguridad y anuncios falsos que erosionaron la confianza. La CEO Maria Raga dimitió a finales de 2022, sustituida por Kruti Patel Goyal, procedente de Etsy. La fiebre del oro de la Generación Z se había convertido en un desastre contable.

En febrero de 2026, Etsy anunció la venta de Depop a eBay por 1.200 millones de dólares —una pérdida de 425 millones respecto al precio de adquisición, además de los 898 millones ya amortizados. En total, la apuesta de 1.625 miles de millones de dólares de Etsy por el armario de la Generación Z valía menos de la mitad de esa cifra en cinco años. Depop continúa bajo eBay, pero la adquisición se convirtió en uno de los errores más caros del comercio electrónico de moda: un caso de manual de haber pagado múltiplos de la era pandémica por un revuelo cultural que no tenía camino hacia la rentabilidad.

Etsy pagó 1.625 miles de millones de dólares por Depop en 2021, amortizó 898 millones y luego la vendió a eBay con una pérdida de 425 millones.

Etsy pagó múltiplos de hype de la era pandémica por una app de la Generación Z no rentable. Los 70 millones de dólares de ingresos de Depop no justificaban una valoración de 1.625 miles de millones de dólares —el múltiplo de 23x se derrumbó cuando el crecimiento se normalizó.

Depop tenía 35 millones de usuarios pero no podía monetizarlos eficazmente. Los márgenes de transacción escasos, las estafas desenfrenadas y los problemas de seguridad convirtieron la plataforma en un fenómeno cultural más que en un negocio rentable.

El desajuste cultural fue fatal. La audiencia de Etsy era mayor y orientada a la artesanía; los usuarios de Depop eran adolescentes que intercambiaban ropa urbana. La adquisición no aportó sinergias.

Etsy precipitó la adquisición durante la euforia del comercio electrónico pandémico sin la debida diligencia. Cuando terminaron los confinamientos, el crecimiento se normalizó y la tesis se derrumbó. La amortización de 898 millones fue la admisión.

Pagar múltiplos de hype de la era pandémica por una app de la Generación Z no rentable no es una estrategia —es una apuesta. Los mayores errores de adquisición se cometen cuando todos coinciden en que el futuro pertenece a los jóvenes.