Corporate Travel Management, el grupo de viajes con sede en Brisbane fundado por Jamie Pherous y valorado en más de 2000 millones de dólares, estaba en suspensión de cotización desde agosto de 2025 mientras revisaba su contabilidad. El 28 de noviembre dio a conocer el resultado: los ingresos registrados en el Reino Unido durante los últimos tres ejercicios fiscales debían revertirse, incluidos 58,2 millones de libras entre el ejercicio 2023 y el ejercicio 2024, con otros 19,4 millones de libras previstos para el ejercicio 2025 también en revisión. El responsable de las operaciones europeas fue apartado.
La empresa se negó a decir cuál era el problema, lo que alimentó las especulaciones de que se trataba de reembolsos de billetes que no se devolvían a los clientes. El asesor Tony O'Connor ofreció el mecanismo probable: se compran billetes para un cliente, se cancela el viaje, el reembolso llega a la agencia de viajes pero nunca al cliente: «la cifra es demasiado grande para que sea otra cosa». La reversión también contradijo la garantía de agosto de que no habría impacto en efectivo; RBC estimó que hasta un tercio de los ingresos europeos podría necesitar reexpresión.
La lista de clientes elevaba la apuesta: Wesfarmers, el acuerdo de viajes de todo el gobierno australiano y trabajos para el gobierno británico, incluidas repatriaciones durante la pandemia y el alojamiento de solicitantes de asilo en barcazas flotantes —un contrato que la empresa había dicho a los analistas que tendría márgenes sostenibles «bajos» antes de que una rebaja de previsiones de beneficios revelara márgenes previstos de al menos el 50 por ciento—. En la llamada con analistas, Pherous insistió en que el problema estaba «aislado a un pequeño número de clientes del Reino Unido únicamente» y se negó a confirmar si el gobierno británico estaba entre los cobrados en exceso, alegando confidencialidad.
58,2 millones de libras reexpresados más 19,4 millones de libras en revisión, reembolsos a clientes señalados, acciones suspendidas desde agosto, cuentas retrasadas, responsable de Europa apartado.
Los pasivos por reembolsos a clientes aparecen como ingresos hasta que se reembolsan: el modelo dejó años de dinero no devengado asentado en ventas contabilizadas.
La empresa había pasado años desestimando las acusaciones contables de los vendedores en corto en lugar de ponerlas a prueba.
La garantía de agosto de que no habría impacto en efectivo se revirtió en pocos meses, destruyendo la confianza del mercado en el planteamiento de la dirección.
La dirección se negó a dar respuestas fácticas de sí o no sobre la exposición al gobierno en la llamada con analistas, agravando el daño a la credibilidad.
El dinero que llega a tu cuenta pero pertenece a tu cliente no es ingreso: cuanto más tiempo permanecen los reembolsos no devengados en ventas contabilizadas, mayor es la reversión.
Las acciones siguieron suspendidas pasado el final de 2025, y la empresa advirtió de que no esperaba presentar las cuentas del ejercicio 2025 a tiempo y señaló reembolsos a clientes de cuantía no cuantificada. Disponía de 143 millones de dólares en efectivo y ninguna deuda dispuesta, pero los analistas cuestionaron la disposición de los bancos a prestar a una empresa sin cuentas publicadas, y se reveló que otros 13,9 millones de dólares en cuentas por cobrar de Australia y Nueva Zelanda estaban en riesgo por separado.
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