En 2011, BRF pagó unos 150 millones de dólares para tomar el control de Avex, un negocio avícola argentino en Río Cuarto, provincia de Córdoba, junto con el fabricante de pastas y salsas Danica. El plan era convertir a Argentina en una plataforma importante de exportación de pollo. Nunca ocurrió: el país carecía de las acreditaciones de exportación necesarias, sus cosechas de granos causaron problemas, y Avex no logró desarrollar la red de proveedores avícolas integrados que sustenta la operación brasileña de BRF — un ejecutivo del sector estimó que habría necesitado otros 50 millones de dólares de inversión para construir una.
Cuando llegó el momento de arreglar Avex, BRF eligió otra cosa. Entre 2014 y 2015 la empresa consideró hacer esas inversiones, pero prefirió adquirir marcas y operaciones argentinas de cerdo (Calchaquí y Campo Austral) para reducir el peso de Avex en el balance. El negocio avícola siguió drenando a la matriz brasileña: Avex fue responsable de más del 50% de las pérdidas que BRF registró en el Cono Sur, donde el Ebit de 2017 resultó negativo en 81 millones de reales — aunque Argentina generó cerca del 80% de los ingresos de la región, de 1.800 millones de reales.
La competencia cerró la trampa. En 2016 BRF intentó importar gallinas reproductoras — huevos fértiles del sur de Brasil — pero las restricciones argentinas lo bloquearon, y fuentes dijeron a Valor que Granja Tres Arroyos, el propio proveedor de material genético de BRF y el mayor productor avícola de Argentina, presionó al gobierno para mantener los huevos fuera. «Hicieron todo para impedirnos importar», dijo una fuente. A mediados de 2018, con BRF en crisis, el plan de rescate de Parente puso los activos argentinos en venta en tres partes — Avex, Quickfood y cerdo — con solo Granja Tres Arroyos visto como un comprador plausible, a un precio muy bajo.
Unos 480 millones de dólares gastados en adquisiciones argentinas desde 2011 — aproximadamente 150 millones de dólares solo por Avex; Ebit del Cono Sur negativo en 81 millones de reales en 2017
La tesis de la adquisición se basaba en exportaciones que nunca se materializaron: Argentina carecía de las acreditaciones, así que la plataforma era una operación doméstica con costos de escala exportadora.
BRF nunca construyó la cadena de proveedores integrados que hace funcionar su modelo avícola brasileño, y rechazó la solución de 50 millones de dólares en 2014–15 en favor de cosmética de balance.
Su propio proveedor de genética se convirtió en lobista de su regulador, bloqueando la única solución de suministro que podría haber hecho competitiva a la unidad.
Una plataforma de exportación sin acreditación de exportación es solo una fábrica: comprar capacidad en un mercado cuyas licencias y cadenas de insumos no controlas compra pérdidas, no escala.
El paquete de desinversión de junio de 2018 — Argentina, Tailandia y Europa, con objetivo de 5.000 millones de reales para fin de año para reducir deuda tras el escándalo Carne Fraca y sus embargos — puso las operaciones argentinas en venta a través de Bradesco BBI e Itaú BBA. Personas con conocimiento del tema esperaban que las partes se vendieran por separado, con Avex vendida barata a su rival local dominante.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- BRF terá de segregar ativos na Argentina Valor Econômico · valor.globo.com ·