Veeko International: von 2,23 Mrd. HK$ Umsatz und 222 Filialen auf 421 Mio. HK$ und 89

Veeko International, ein 1984 gegründeter und 1999 börsennotierter Hongkonger Damenmodehändler, brachte 2004 seine Kosmetikkette Colourmix auf den Markt. Colourmix verkaufte importierte Hautpflege, Make-up und Parfüm aus Ladenlokalen auf Straßenniveau in Touristengebieten und ritt auf der Welle des Besucherbooms aus dem Festland. Im Geschäftsjahr bis März 2016 erreichte der Konzernumsatz mit 2,23 Mrd. HK$ seinen Höhepunkt – davon 77 % aus Kosmetik – bei 222 Filialen in Hongkong, Macau, Taiwan, Singapur und dem chinesischen Festland.

Der Strom drehte sich. Die Ankünfte aus dem Festland und die Ausgaben pro Besucher gingen ab 2016 zurück, und der Umsatz war bereits bis 2019 auf 1,69 Mrd. HK$ gefallen. Der taiwanesische Modeeinzelhandel wurde im März 2016 praktisch eingestellt; das Singapur-Geschäft war bis 2020 verschwunden; dann senkte COVID den Umsatz um 38 % auf 1,04 Mrd. HK$ bei einem Verlust von 258 Mio. HK$; und der Einzelhandel auf dem chinesischen Festland wurde im Geschäftsjahr bis März 2023 aufgegeben.

Die Wiedereröffnung brachte ein gutes Jahr – der Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2024 auf 586,7 Mio. HK$ –, danach folgten Verluste von 124,8 Mio. HK$ und 105,5 Mio. HK$, da Einkäufe in Richtung Norden und schwächere Touristenausgaben den alten Strom ersetzten. Bis März 2026 betrieb Veeko 89 Filialen (46 Kosmetik, 43 Mode), alle in Hongkong und Macau, bei einem Umsatz von 420,7 Mio. HK$, 81 % unter dem Höchststand. Das Eigenkapital der Aktionäre war auf 18,9 Mio. HK$ gefallen, gegenüber 192,5 Mio. HK$ an jederzeit fälligen Bankkrediten; der Abschlussprüfer wies auf eine wesentliche Unsicherheit hinsichtlich der Fortführung der Geschäftstätigkeit hin, und 52 der 89 Mietverträge laufen bis März 2027 aus.

Das Filialnetz wurde als Strategie beibehalten, nicht als Gewinnquelle; als der Touristenstrom schrumpfte, liefen 52 Mietverträge noch bis 2027, und zwei Verluste löschten 91 % des Eigenkapitals der Aktionäre aus.

Das Modell verkaufte importierte Kosmetik an Touristen aus dem Festland aus teuren Ladenlokalen auf Straßenniveau; als dieser Strom ab 2016 schrumpfte, ersetzte ihn nichts.

Die Expansion in mehrere Märkte – Taiwan, Singapur, chinesisches Festland – lief jahrelang, bevor jeder Markt mit Verlust geschlossen wurde; das Netz war die Strategie, nicht der Gewinn.

Nach der Wiedereröffnung setzte Veeko auf die Erholung des Tourismus. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2024 sprang um 24 %, dann löschten zwei aufeinanderfolgende Verluste in zwei Jahren 91 % des Eigenkapitals der Aktionäre aus.

Miet- und Immobilienverpflichtungen überdauerten die Nachfrage: 52 von 89 Mietverträgen laufen bis März 2027, und ein Fair-Value-Verlust von 42 Mio. HK$ auf Anlageimmobilien traf das Geschäftsjahr 2026.

Auf einen einzigen Kundenstrom gebaut, kostet ein Filialnetz noch lange Geld, nachdem der Strom versiegt ist. Veeko wuchs auf Kosten der Touristenausgaben in fünf Märkte hinein, schloss dann jeden einzelnen und musste feststellen, dass seine Kunden verschwunden waren.

Veeko International ist weiterhin börsennotiert und weiterhin geschäftstätig, aber nur noch ein Schatten seiner selbst: 89 Filialen in Hongkong und Macau, keine Dividende seit Beginn der Verluste und ein Eigenkapital von 18,9 Mio. HK$ gegenüber jederzeit fälligen Krediten von 192,5 Mio. HK$. Im Februar 2026 verkaufte das Unternehmen die Etagen seines Werks in Shantou gegen Barmittel. Der Abschlussprüfer hat eine wesentliche Unsicherheit hinsichtlich der Fortführung der Geschäftstätigkeit gemeldet, und da 52 von 89 Mietverträgen bis März 2027 auslaufen, werden die nächsten zwei Mietzyklen darüber entscheiden, ob der Konzern überlebt.