T11 sammelte über 100 Mio. US-Dollar für seinen Premium-Supermarkt ein – dann wurden alle 8 Filialen geschlossen

T11 (Together & Top) wurde 2018 von Du Yong gegründet, einem ehemaligen leitenden Angestellten von JD 7FRESH, als Premium-Frischmarktkette für die wohlhabendsten Wohnviertel Chinas. Zu den Investoren gehörten IDG Capital, Heyu Capital und – in einer B-Runde über 100 Millionen US-Dollar – Alibaba. Die erste Filiale im Pekinger Chaoyang Park umfasste 4.000 Quadratmeter mit fast 7.000 SKUs und einem durchschnittlichen Bon von über 180 Yuan.

Das Modell war auf eine Skalierung ausgelegt, die nie eintrat. T11 benötigte große, teure Flagship-Flächen in gehobenen Lagen, einen stark importlastigen Warenbestand und ein serviceintensives Team. Jede Filiale brauchte eine dichte lokale Nachfrage aus einer schmalen Zielgruppe – eine Art von Standort, deren Findung und Genehmigung Monate dauerte. Bis Ende 2024 hatte T11 nur acht Filialen eröffnet, verteilt auf Peking (5), Shanghai (2) und Wuhan (1) – viel zu wenige, um die Gemeinkosten einer zentralen Lieferkette und Verwaltungsebene zu tragen.

Das Ende kam schnell. Die Pekinger Filiale Guoaocheng, die Filiale 1733 und die Discountfiliale Guanghua Xincheng schlossen Ende 2024 und Anfang 2025. Die Filialen in Shanghai und Wuhan folgten. Am 12. Mai 2025 veröffentlichte das ursprüngliche Flagship im Chaoyang Park – der Proof of Concept der Marke – seine Schließungsmitteilung. Das Mini-Programm von T11 konnte keine einzige Filiale mehr finden. Das Premium-Supermarktformat, das Alibaba dazu bewogen hatte, einen Scheck über 100 Millionen US-Dollar auszustellen, starb mit acht Filialen und ohne Weg zur Rentabilität.

Nachdem T11 über 100 Mio. US-Dollar von Alibaba und anderen eingesammelt hatte, wurden alle 8 Premium-Filialen geschlossen, und die Bewertung fiel auf null.

Ein Premium-Supermarkt, der ein 4.000 Quadratmeter großes Flagship und einen durchschnittlichen Bon von 180 Yuan erfordert, lässt sich nicht skalieren – die Hürde bei der Standortsuche ist zu hoch und die Zielgruppe zu dünn, sodass sich die Kosten nie amortisieren.

Der stark importlastige Warenbestand verlor seinen Preisvorteil, als der grenzüberschreitende E-Commerce reifte – die importierten Waren von T11 waren 10–20 % teurer als online, was das Wertversprechen zerstörte.

Das Betriebsmodell erforderte eine zentrale Lieferkette und Verwaltungsebene, die acht Filialen nicht tragen konnten – jede neue Filiale verursachte mehr Gemeinkosten als Bruttomarge.

Risikokapital finanzierte ein teures Einzelhandelsformat ohne intrinsische Rentabilität; als sich das Kapital nach 2021 verknappte, ließen sich die Einzelhandelsgrundlagen nicht durch eine weitere Finanzierungsrunde ausgleichen.

Ein Premium-Einzelhandelsformat braucht mehr als Investitionskapital – es braucht ein Einheitenmodell, das in einer Filiale funktioniert, bevor es in der hundertsten funktioniert. Wenn ein einzelnes Flagship nicht die Gewinnschwelle erreicht, werden zehn zehnmal mehr verlieren.