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T11 为高端超市融资超 1 亿美元——8 家门店全部关闭
有 IDG 和阿里巴巴背书，T11 在北京、上海、武汉开出精品生鲜旗舰店。到 2025 年 5 月，一家不剩。
T11
怎么回事
T11（Together & Top）由前京东七鲜高管杜勇于 2018 年创立，定位服务中国最富裕社区的高端生鲜超市。投资方包括 IDG 资本、和玉资本，以及 B 轮 1 亿美元融资中的阿里巴巴。首店位于北京朝阳公园，面积 4000 平方米，近 7000 个 SKU，客单价超过 180 元。
这个模式是为从未到来的规模而设计的。T11 需要高端地段的大型昂贵旗舰门店、以进口商品为主的库存和高配服务团队，每家店都要依赖某个狭窄人群的密集本地需求——这样的选址往往要花数月寻找和审批。到 2024 年底，T11 只开出 8 家店：北京 5 家、上海 2 家、武汉 1 家，远远不足以摊薄中央供应链和管理层的成本。
结局来得很快。北京的国奥城店、1733 店和光华新城折扣店在 2024 年底至 2025 年初先后关闭，上海和武汉门店随之关门。2025 年 5 月 12 日，最早开业的朝阳公园旗舰店——品牌的验证之作——贴出闭店通知。T11 的小程序已找不到任何一家门店。这个曾让阿里巴巴写下 1 亿美元支票的高端超市业态，以 8 家门店全关、无路可走的结局收场。
为什么会这样
- 需要 4000 平方米旗舰店和 180 元客单价的高端超市无法规模化——选址门槛太高、目标人群太薄，成本永远摊不薄
- 跨境电商业态成熟后，进口为主的库存失去价格优势——T11 的进口商品比线上贵 10%-20%，价值主张被摧毁
- 运营模式需要中央供应链和管理层，8 家门店养不起——每开一家新店，摊入的固定成本比毛利还多
- 风投资金支撑了一个没有内生盈利能力的昂贵零售业态；2021 年后资本收紧，零售的基本面问题无法靠下一轮融资解决
代价融资超 1 亿美元；8 家门店全部关闭；估值归零代价高昂
教训
高端零售业态需要的不是投资人的钱，而是单店模型先跑通——一家旗舰店都做不到盈亏平衡，十家店只会亏十倍。
资料来源
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